扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

智飞生物研究报告:天风证券-智飞生物-300122-五价轮状疫苗获批上市,公司代理再添重磅品种-180420

股票名称: 智飞生物 股票代码: 300122分享时间:2018-04-20 16:59:27
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘海洋,郑薇
研报出处: 天风证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 408 KB 分享者: qin****09 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        五价轮状疫苗获批上市,智飞拥有区域专营权
        公司公告与美国默沙东签署的《开发、推广和经销协议》涉及的产品——口服五价重配轮状病毒减毒活疫苗(Vero  细胞)(商品名“乐儿德”),获得CFDA  上市批准。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据协议约定,默沙东授权智飞在协议区域内以默沙东商标独家进口、推广、经销和销售协议产品,智飞在协议区域拥有该产品的专营权。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据批准,该产品适用于6  至32  周龄婴儿接种,可预防血清型G1、G2、G3、G4、G9  导致的婴幼儿轮状病毒肠胃炎。该疫苗采用三剂口服免疫程序——6  至12  周龄口服第一剂,其后剂次各间隔4  至10  周,并在32  周龄内完成全部三剂次口服接种。
        WHO  建议接种轮状疫苗控制腹泻病,五价疫苗全球销售额达6.86  亿美元
        世界卫生组织(WHO)2017  年5  月公布信息显示,腹泻病是造成五岁以下儿童死亡的第二大原因,每年约有52.5  万名五岁以下儿童死于腹泻病。其中,轮状病毒是导致世界各地儿童发生严重腹泻病的最常见原因,WHO  估计2013  年全球范围内,因为轮状病毒感染死亡的儿童数为21.5  万人,鉴于此,WHO  建议将接种轮状病毒疫苗作为控制腹泻病综合战略的一部分,根据WHO  的估计,轮状疫苗全球覆盖率2016  年底为25%。根据WHO  的估计,2013  年中国因为轮状病毒感染死亡的小孩儿约为3200  人,占腹泻死亡比例为35%。在中国,G1、G2、G3、G4  和G9  为常见轮状病毒病毒株。
        五价轮状病毒疫苗2006  年在美国获批上市,累计接种近2.22  亿剂次,为全球7,900  万婴幼儿提供保护,是全球使用最为广泛的轮状病毒疫苗之一,根据默沙东财报,2017  年全球销售额达到6.86  亿元。国内方面,根据CFDA官网查询,目前市场上供应的该类疫苗为为兰州所的单价轮状病毒疫苗,五价疫苗可同时预防5  种型别轮状病毒,保护更为全面。
        代理再添加重磅品种,有望贡献4.8  亿元业绩弹性
        五价轮状病毒疫苗将填补国内多价轮状病毒疫苗的空白,满足国内市场需求,进一步丰富公司代理产品线,并有望增厚公司业绩。根据国家统计局我国每年新生儿数量约1700  万,假设公司依靠强大销售能力使得最终渗透率达到25%,根据3  剂口服免疫程序,国内已上市单价轮状病毒疫苗中标价在172  元/支左右,参考五价轮状海外定价情况,假设国内定价250  元/支,则对应年峰值销售额可达到31.9  亿元,参考智飞代理产品代理盈利水平,假设净利率为15%,则有望贡献4.8  亿元业绩弹性。
        国内疫苗领军企业,内外兼修展翅腾飞,维持“买入”评级。
        公司强大渠道销售能力领衔行业,且不断拓展研发,产品储备丰富。自主AC-Hib  三联苗及代理默沙东四价HPV、五价轮状病毒疫苗有望助推公司未来3-5  年业绩实现持续高增长。我们预计公司2018-2020  年EPS  分别至0.79、1.19  及1.52  元对应估值分别为46、30、24  倍,维持“买入”评级。
        风险提示:五价轮状病毒疫苗具体上市时间不确定性、销售低于预期,HPV销售进展低于预期,AC-Hib  三联苗销售不达预期,研发进展低于预期

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com