投资要点
        事件：公司发布公告，公司代理的默沙东口服五价重配轮状病毒减毒活疫苗（Vero  细胞）获得批准上市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        五价轮状病毒疫苗为30  亿量级品种，可为公司贡献5  亿元左右净利润。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2013年WHO  立场文件指出，几乎所有儿童在出生后3  至5  年都感染过轮状病毒；婴幼儿一旦感染，轻则出现短暂的稀便，重则发生严重腹泻，呕吐继而引起脱水及电解质紊乱、休克、死亡等。轮状病毒严重危害婴幼儿健康，WHO  建议将接种轮状病毒疫苗作为控制腹泻病综合战略的一部分，轮状病毒感染为国家重点防治的“小儿四病”之一。目前国内仅兰州所上市1  价苗（1  剂/人份），价格172  元/支，近8  年年均批签发700  万支，对应700  万小孩。五价轮状病毒疫苗于2006  年在美国正式获批上市，程序为3  剂每人份，目前已在95  个国家和地区投入使用，累计接种剂量近2.22  亿剂次，为全球7,900  万婴幼儿提供保护，是全球使用最为广泛的轮状病毒疫苗之一。此次上市的五价轮状病毒疫苗可覆盖在G1、G2、G3、G4  和G9  等常见毒株，相对国内已上市的单价苗优势非常明显。假设五价轮状病毒疫苗国内定价300  元/支，考虑到公司强大的销售能力，我们保守假设替代单价轮状疫苗50%份额，则市场规模350  万人X3  剂/人X300元/剂=31  亿元，可保守为公司贡献5  亿元左右净利润，为公司另一重磅产品。按照法规要求，五价轮状疫苗须经过进口、批签发、招投标等多步流程，预计从获得注册批件到上市销售需要6—7  个月左右时间，我们预计五价轮状疫苗有望从2019  年开始为公司贡献业绩。
        在研品种储备丰富，中长期动力十足。公司自主研发的冻干Hib  疫苗、15  价肺炎疫苗和冻干人用狂犬疫苗（MRC-5）等产品相继获得临床批件，公司后续产品梯队储备丰富。同时公司拥有全国最全，进度最快的结核病仿制产品梯队，目前预防用疫苗和第三代EC  诊断试剂均已完成临床，正在报产，预计2018  年底或2019  年初获批，考虑到中国为结核病大国，结核产品市场空间巨大。结合公司的渠道优势，公司成长性显著，行业龙头地位稳固。
        盈利预测与投资建议:我们预计公司2018-2020  年归母净利润分别为13.4  亿元、20.2  亿元和25.5  亿元，对应当前估值分别为43  倍、29  倍和23  倍。公司业绩未来三年将呈爆发增长态势，高增长，低估值，维持“买入”评级。
        风险提示：AC-Hib  疫苗和HPV  疫苗推广及销售不及预期的风险；五价轮状疫苗销售不及预期的风险；默沙东疫苗供应不足导致缺货的风险。