1.  安信视点：关注内需、软件等自主可控板块
        降准后第二个交易日，港股延续反弹，并录得比前天更大的升幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】恒指昨日升429  点或1.40%至30708  点，国指升幅更大，达2.12%，收报12239点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）央行降准引导憧憬中央将推出更多措施支持经济发展，加上连日积弱的港汇反弹，投资者入市信心恢复。银行、基建、商品等板块表现较佳。
        贸易战仍未有放松迹象。中兴通讯被美国颁布出口禁令后，当局考虑以紧急状态法例，遏止中国投资当地科技业。负责国际事务的美国助理财长塔博特证实，正考虑动用40  多年前通过的法例，宣布国家进入紧急状态，应付来自中国的严重威胁，届时总统有权直接否决涉及中资的交易，甚至冻结中国公司在当地的财产。他表明，有关做法的目的是要遏止中国在美国敏感的科技行业投资，早前已有报道指，当局正界定哪些行业会禁止中国投资，例如半导体或5G  网络等。财政部最迟5  月21  日会提交相关草案。塔博特又表明支持由跨党派议员提出、扩大财政部辖下外来投资委员会审查有国家安全隐忧的交易，意味中国投资当地审批的门槛会明显提高。
        预期大市连续两日反弹后，动力将逐步减弱，毕竟贸易战阴霾未散，且美国大有步步紧逼之势。今次贸易战，将大大提升国家提升自身科技产业发展的决心。《路透》引述消息指，内地高级官员与业界等开会，讨论进一步加快发展国内晶片行业的计划。与会的国家集成电路产业投资基金，更被要求加快投资计划，应对中美贸易摩擦加剧。早前报道指，基金正进行第二期集资工作，规模最多2000  亿元人民币，原本预计下半年开始投资。现时基金持有多只中资半导体和晶片股。关注软件、芯片等板块，标的包括中软国际354、金蝶268、华虹1347、中芯国际981等。
        我们认为，中央会加大力度刺激内需，以稳住经济发展。推荐基建股如中铁390、中铁建1186、中交建1800  等，估值很低，具防守性。我们也决心看好医药、教育等子行业。（仅供参考）
        2.  公司及行业评论
        电力行业：2018  年1  季度电力数据点评，“三高”背景下的电力板块投资选择
        1  季度电力板块呈现“三高”特点：（1）发用电量增速处于近年较高水平。据国家发改委数据，1  季度全国规模以上电厂发、用电量分别为1.58  和1.59  万亿千瓦时，同比增长8.0%和9.8%。（2）动力煤价格持续高位运行。据煤炭市场网数据，截至4  月18  日，环渤海动力煤价格指数为570  元/吨。（3）港口和电厂库存保持高位。截至4  月12  日，环渤海六港港口库存1778  万吨，较3  月底增加200  万吨。截至4  月18  日，沿海地区六大电厂存煤为1363  万吨，可用天数21  天。
        工业部门是全社会用电量增长的最重要拉动因素：2018  年1  季度，工业生产延续2017  年以来稳中向好的运行态势，全国规模以上工业增加值同比增长6.8%，其中制造业工业增加值同比增长7.0%。主要工业产品产量中，粗钢和十种有色金属产量分别同比增长5.4%和2.4%，集成电路产量同比增长15.2%。
        随着供暖季结束，3  月份发用电量增速较1-2  月份有所回落：根据国家发改委数据，3  月份全社会用电量同比增长3.6%，用电量环比大幅下降。主要原因有三：（1）今年是冷冬，采暖季结束，采暖用电大幅下降；（2）用电量数据在统计时有时间差。3  月统计的用电量实际是2  月下旬到3  月中下旬的用电量。今年正月15  是3月2  日，去年正月15  是2  月11  日。今年3  月份统计用电量的部分时间处于春节假期，导致今年3  月统计的用电量偏低；（3）今年两会期间，环保及安全生产等制约了部分工业活动，导致用电量下降。此外，今年1-2  月用电量统计值也有一定程度的失真。
        发电结构优化，清洁能源发电比重继续提高：2018  年1  季度，火电发电量1.21  万亿千瓦时，同比增长6.9％，增速比去年同期下降0.7  个百分点。水、核、风、光发电量占全部发电量的22.9%，比重上升0.8  个百分点。风电和太阳能发电分别增长33.8%和33.5%，增长强劲；核电增长11.6%，因近期无新增并网发电机组，增速较近年平均水平有所放缓；水电受来水影响，同比增长2.6%。
        预计2018  年全社会用电增速5.44%，全社会用电量6.65  万亿千瓦时：根据电源结构及新增项目进展，预计2018  年全国新增装机1.24  亿千瓦左右，其中非化石能源装机7500  万千瓦左右。2018  年底全国发电装机达19.0  亿千瓦，其中非化石能源装机7.5  亿千瓦、占比升至39%。煤电和水电装机分别为10.2  亿千瓦和3.5  亿千瓦，占比54%和18%。
        煤价持续承压，火电板块处于业绩改善通道，建议关注火电业绩反转机会：目前是传统煤炭淡季，随着需求走弱，下游去库存节奏放缓，进口煤规模持续高位，对国内煤炭市场形成压制。目前长协煤基本可以保障电厂需求，仅部分用户需要采购现货做补充，再加上买涨不买跌情绪影响，现货成交清淡，价格继续承压。同时港口和电厂煤炭库存相对较高，进口规模持续攀升。短期预计动力煤价格仍将持续走弱，火电板块处于业绩改善通道，建议关注弹性较强的火电企业。