事件：
        视觉中国  4  月  19  日晚间发布公告，公司全资子公司华盖创意（天津）视讯科技有限公司，与淘宝（中国）软件有限公司于近日签订了《战略合作协议》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】合作双方开展关于创意素材方面的深度合作，互授优先权益，共同打造在电商领域的正版素材授权平台；同时，华盖创意（天津）向淘宝中国提供优质设计师资源辅助“鹿班智能设计平台”开展素材筛选、素材标注、定制创作等工作。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        开拓电商应用场景，切入  1000  万电商卖家视觉创意需求业务：
        我们测算，假设  1000  万电商卖家当中，活跃卖家占比  15%，仅有活跃卖家上新品，每月有活跃卖家  150  万家，每家每周新上  1  件商品，每个商品描述需要  3  张图，则需要  450  万张图片，那么一年就有  2  亿张图片的市场需求量。其中有相当比例需要用到根据商品特点进行设计的创意图片。此类创意图片需求就是视觉中国想拓展的业务增量，此外，电商卖家还有视觉设计、拍摄，视觉广告营销服务等延伸业务需求。
        牵手BAT积极抢占自媒体和中小企业的小B端蓝海市场：
        依托于互联网平台生长的中小企业及自媒体是图片版权市场巨大的潜在客户。本次合作是公司持续扩大、夯实与互联网平台（大流量入口）战略合作的又一重要举措此前，公司陆续与搜索引擎（百度、搜狗）、广告平台（百度霓裳、阿里汇川）、自媒体平台（腾讯企鹅号、百度百家号、阿里大鱼号、一点/凤凰大风号）完成了合作协议签约，部分平台已经完成后台数据对接。
        看好图片行业付费红利的长期逻辑，维持“强烈推荐”评级：
        我们预计公司2017-2019年归母净利润分别为2.90亿元、3.96亿元和5.08亿元。考虑到公司大企业客户和小  B  客户市场及小微企业的微利图片市场高增长预期逐步释放，并顺应图片正版化带来的付费市场巨大红利增长期，我们对公司维持“强烈推荐”评级。
        风险提示：图片正版化进程速度缓慢，行业竞争导致毛利率下滑风险，收购标的业绩不及预期风险。