基本结论
        一季报预告披露完毕，创业板盈利增速大幅回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2018  年4  月15日，沪深两市A  股2018  年一季报预告披露完毕，共有1501  家公司披露了一季报预告，整体披露率为42.79%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中创业板721  家公司披露，披露率100%。无论从单季度或累计增速比较来看，创业板体盈利增速回升明显。按照目前所披露的业绩预告测算（取区间上下限的中值），我们估算2018  年一季报预告创业板整体盈利增速由2017  年的-5.59%回升至28.05%，回升幅度33.64pcts。剔除（温氏股份、乐视网）后，由2017  年的13.27%回升至33.51%，回升幅度20.24pcts。
        个股影响突出，创业板盈利呈现结构性改善，大市值公司业绩表现好于中小市值公司：与2017  年相比，18Q1  创业板大小市值公司盈利增速大都有一定程度的回升，但市值区间上其盈利增长有明显的差异性。创业板成分股中，数量占比高的中小市值（200  亿以下）其一季报业绩增速相对较低；创业板大市值公司业绩表现相对更好，但其在创业板成分股数量占比呈现“小众化”。
        对创业板18Q1  贡献绝大部分利润增长的主要集中在部分个股上。剔除温氏、乐视，预计创业板18Q1  盈利增速为33.51%，而对创业板盈利增长贡献前20  的个股总计拉动创业板18Q1  盈利增长27.06%，其中仅光线传媒就拉动创业板（剔除温氏、乐视）增长10.16%。
        非经常性损益和并表等对创业板2018  年一季报业绩增长贡献较大。从这20  只对创业板盈利增长贡献居前的股票来看，2018  年创业板一季报盈利增速明显回升两个主要原因：①非经常性损益、并表等非主营业务贡献。创业板（剔除温氏、乐视）18Q1  利润增长按预告中值计算约59.5  亿，而下列20  至股票中产生的非经常性损益和并表贡献利润增长就接近28  亿元。②主营业务增长。
        业绩表现相对较好的创业板50  并非全面转好，而是呈结构性改善。与2017  年年报对比，创业板、创业板（剔除温氏、乐视）、创业板指、创业板50  盈利增速均大幅回升，其中创业板50  盈利增速提升幅度最大，由2017  年的16.53%提升到2018  年一季报的62.22%，上升幅度达45.69pcts。剔除影响较大的光线传媒和东方财富后，创业板50  盈利增速提升幅度收窄到2.62pcts，创业板指（剔除温氏）盈利增速由大幅回升变为有所回落，剔除光线和东财后的创业板50  盈利增速由远高于变为略低于创业板（剔除温氏、乐视）的盈利增速。
        创业板行业分析：TMT  明显改善，医药、化工、电气设备有所加速。传媒、化工、医药生物、通信、机械设备、计算机、电气设备等对2018  年一季报创业板盈利增长贡献居前，分别拉动创业板（剔除温氏、乐视）增长11.48%、4.56%、4.43%、2.86%、2.82%、2.58%、2.31%。与2017  年相比，TMT  中的传媒、计算机、通信对创业板盈利增长由拖累转向正向贡献，改善明显。即使剔除光线传媒，传媒行业也较2017  年有明显改善，电子贡献转负主要是由坚瑞沃能、长盈精密、劲胜智能、蓝思科技导致的，剔除后电子行业贡献回升到1.88%，但较17  年也有所回落。化工、医药生物、电气设备对创业板盈利增长贡献不仅仍然处于靠前位置，并且较2017  年也有较大的提升。
        风险因素：业绩预告与实际值差距较大  、政策监管（金融去杠杆等）、海外黑天鹅事件（政治风险、主权评级下调等）