􀂾  信贷无需忧，热钱需关注——上周公布的货币信贷数据继续回升，货币供应量环比增速开始出现反弹，尽管票据融资规模继续萎缩，但中长期贷款和短期贷款增速持续回升，显示商业银行对信贷主体的经营状况满意度持续上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但外汇占款当月新增规模上升值得关注，未来6-12  个月，多数指标（包括出口增速、升值预期等）都将支持短期资金回流，但短期尚不足以成为债券市场流动性的支撑，中期能否支撑流动性仍需观察利率体系估值水平和央行对资金的回笼力度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾  节后重启净回笼——上周央行公开市场操作回笼力度明显加大，时隔六周后再度重启净回笼格局，单周净回笼资金730  亿，加权平均货币回笼期限为181  天，恢复到节前水平。
􀂾  债券市场积弱——受宏观经济数据好于预期影响，投资者心态更为谨慎，中债总财富指数单周跌幅达0.28%。国债收益率曲线整体上移伴随中部凸起，金融债-国债利差短端急速上升。
􀂾  如何定位超长国债——财政部将于11  月27  日首次发行50  年期国债，超长期国债往往是财政收入紧张的结果，故而将是收益率曲线上发行频率最低的债券，其主要需求方将以寿险和资金相对宽裕的大型商业银行为主，甚至不排除此次发行出现“友情”认购。从
英国和法国50  年国债的收益率走势来看，其绝对收益率的波动区间在[3.5，5]之间。从相对收益看，收益率曲线超长期端往往极度平坦。
由于目前国债收益率曲线正在向长期均衡点接近，我们不排除收益率曲线在未来一个月有持续上升的可能。在预计10  年期国债将升至4％的前提下，50  年期国债市场较为认可的收益率大致在4.6～4.7%附近。若财政部采取数量招标，并将最终利率置于5％以上，则具备
不错的配置价值。