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旅游行业研究报告:招商证券-旅游行业:2009年第四季度投资策略-091020

行业名称: 旅游行业 股票代码: 分享时间:2009-10-20 13:40:53
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 苏平
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 480 KB 分享者: hel****86 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  旅游市场恢复良好,09  年情况乐观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我国旅游市场复苏显著,特别是国内游市场;入境游市场也正处于好转。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为09  年情况将比较乐观,主要原因:今年增速总体仍受到影响,基数较低;世博会的推动;可能出台的鼓励旅游行业发展政策的推动。
􀂉  三季报业绩整体将较好,2010  年业绩将较快增长。重点旅游公司三季报业绩将有较好的表现,除峨眉山、三特已预告大幅增长外,中青旅、锦江亦可能有较好增长;2010  年,除丽江旅游外,其余重点公司均有望实现两位数增长,其中三特索道有望增长100%。
􀂉  估值水平低于历史平均水平,具备投资价值。目前,旅游板块滚动PE、PB与沪深300  之间的比值分别为1.7、1.1  倍,均低于历史平均水平(2.0、1.3倍)。9  家重点公司09-11PE  均值为分别38、30、25  倍,具备投资价值。
􀂉  建议重点关注业绩持续增长以及受益利好政策的个股,重点推荐华侨城、三特索道、中青旅、锦江股份。利好政策、三季报业绩、世博概念是未来1-2个月影响市场表现的主要因素。我们预计在11  月份旅交会之前,旅游行业利好政策可能出台,建议重点关注首旅、三特、中青旅;重点关注世博概念龙头锦江股份;中长期重点推荐内在价值突出的华侨城、三特索道、中青旅、锦江股份。

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