澳大利亚此次加息的目的所在实为提前防止资产泡沫。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】澳大利亚在经过一轮降息后,股市和房地产市场等资本市场开始出现一些过热迹象。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而其它经济数据虽有改善但仍属低位复苏状态,CPI 仍较低,与以前加息的背景有所不同。因此,此次加息的主要目的是针对资产泡沫。澳大利亚央行会不断根据经济走势灵活地对利率逐步小幅调升。在2010 年底前还将有4-6 次的加息,使利率逐步贴近4%-5%水平。
澳央行先加息或引领央行调控新方向。即央行应该调控资产泡沫,应该提前控制资产泡沫,而不是只盯住CPI。理论上,资产泡沫与央行的宽松货币政策具有密切的关系,经过美国的次按危机的教训,央行不能再将资产泡沫膨胀至破裂后再事后收摊子,央行可能必须进行事前调控。澳央行此次加息,走在了全球央行调控资产泡沫的前列。或可能引导其它央行主要以控制资产泡沫为目标提前加息,或逐渐退出刺激政策。但各国情况不同,加息并不会同步,会有先有后,比如,受打击较大的美国,以及欧洲日本可能最后加息,刺激经济较成功的中国,以及其它一些亚洲国家如南韩可能较早加息。
市场将此次加息理解为繁荣期的加息。提前加息无疑会给短期对经济预期过高的股市和房市泼上一盆冷水,但是有利于长期经济的稳定健康成长。本次澳大利亚出人意料地上调利率却激起了人们的信心,认为全球经济或已出现转机从衰退中恢复,从而使全球股市竞相反弹,这是按照以前繁荣期的加息逻辑推导的结果。而此次加息与繁荣期加息背景是完全不同的。此次加息目的是不想使短期的增长或泡沫太高,未必意味着短期经济彻底变好。
因此,加息后市场面临的风险是:当经济数据不再如预期,加息将导致市场短期信心受挫从而引发向下调整。众所周知,虽然加息利长期,但市场骨子里其实是极度偏好短期和短期的高增长的,加上股市估值已高,一旦短期变差及短期的高增长落空,市场便会变为悲观,大幅下挫。