事项：
        4  月17  日央行决定，从2018  年4  月25  日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1  个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】央行将继续实施稳健中性的货币政策，保持流动性合理稳定，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        平安观点:
        释放增量资金有限，流动性整体未有明显宽松
        此次降准置换中期借贷便利在偿还完MLF  借款后整体释放增量资金4000  亿，而如果单纯降准释放在1.3  万亿左右，此次置换操作释放增量资金有限，更多的是结构性的释放，城商和农商银行相对更加受益。市场整体流动性未有明显宽松，央行也表态保持稳健中性的货币政策不改。
        节省利息支出或者增加利息收入，但更加利好中小型银行
        降准置换对银行的影响是两方面的，一是置换MLF  的量，节省了利息支出，1年期MLF  的利率为3.3%，这部分对有MLF  借款的商业银行的净利润贡献为1%左右。二是新增4000  亿的释放量带来的贡献，这部分资金如果用于小微企业贷款给中小银行带来的利润贡献大约为1.5%左右。
        投资建议：
        整体对银行影响正面，重申二季度银行板块的配置价值；去年一季报在息差下行以及信用成本较高的负面影响下是全年业绩的低点，基数较低，而今年一季报在量价齐升以及信用成本企稳的背景下业绩增速料超市场预期。我们建议重点关注基本面稳健个股：宁波银行、农业银行、中国银行、贵阳银行、招商银行、上海银行。
        风险提示：
        1）  资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露
        银行业与国家经济发展息息相关，其资产质量更是受到整体宏观经济发展增速和质量的影响。若宏观经济出现超预期下滑，势必造成行业整体的资产质量压力以及影响不良资产的处置和回收力度，从而影响行业利润增速。
        2）  行业监管趋严超预期
        18  年在去杠杆、防风险的背景下，行业监管的广度和深度将进一步加强，同时金融协调和监管强化将会进一步加强，对于监管的细则将会陆续出台。如果整体监管趋势或者在某领域监管趋严超预期，可能对行业规模及收入造成不利影响。
        3）市场下跌出现系统性风险
        银行股是重要的大盘股组成部分，其整体涨跌幅与市场投资风格密切相关。若市场行情出现系统性风险，市场整体估值向下，有可能带动行业股价下跌。
        4）  部分公司出现经营风险
        银行经营较易受到经济环境、监管环境和资金市场形势的影响。假设在经济下滑、监管趋严和资金趋紧等外部不利因素的催化下，部分经营不善的公司容易暴露信用风险和流动性风险，从而对股价造成不利影响。