事件：2018  年一季度GDP  为19.87  万亿元，实际同比增长6.8%；全国固定资产投资累计（不含农户）10.07  万亿元，同比增长7.5%；规模以上工业增加值同比增长6.8%；社会消费品零售总额同比增长9.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        一季度GDP  数据良好：2018  年一季度GDP  总量为19.87  万亿元，名义增速约10.2%，实际增速6.8%，去年一季度名义增速11.7%，实际增速6.9%，从中可以看出价格因素对GDP  的影响正在减弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）三大产业来看，第三产业占比达到56.6%，较去年同期小幅提升。从目前的GDP  增速及总量来看，一季度经济数据好于我们的预期，其单季总量为历史同期最高值，但由于去年同期基数较高及价格因素影响消退等因素影响，我们认为单季增量及增速将呈现缓慢下降趋势。
        固定资产投资增速持续下滑：2018  年一季度固定资产投资增速为7.5%，比去年同期下降1.7  个百分点，下滑势头未出现明显的好转。基础设施建设增速为13%，较去年同期下降10  个百分点，出现了较为明显的放缓迹象。值得关注的是民间投资持续复苏，增速达到8.9%为2015  年以来最高，在目前政府投资针对性提升的背景下，民间投资增速回升为整体固定资产投资增速企稳奠定基础。
        规模以上工业增加值增速向好：一季度全国规模以上工业增加值增长6.8%，与去年同期持平。按月来看，3  月同比增6%，较1-2  月增速下滑1.2  个百分点。分企业类型看，国有企业增速为7.9%，为各企业类型中最高值，从侧面显示国企改革成效仍在释放。总体来看，规模以上工业增加值仍保持稳定的增长速度，受制于去年基数较高的影响，增速可能逐步放缓，但全年大概率维持在6.5%以上。
        消费稳中略降：一季度社会消费品零售总额同比增长9.8%，较去年同期下降0.2  个百分点，主要原因在于3  月同比增速比去年同期下降了0.8  个百分点。2018  年消费尽管受去年高基数影响，但由于CPI  增速回升，增速大概率维持在10%的水平上，但由于目前消费仍处于升级过程中，消费爆发式增长的可能性不高，也难以取得超预期增速。
        房地产投资增速加快符合预期：从一季度数据来看，房地产投资增速达10.4%，为2015  年2  月以来新高。商品房销售面积增长3.6%，商品房销售额增长10.4%，均大幅低于同期水平，但销售面积增速降幅明显大于销售金额降幅。开年数据基本符合我们对房地产投资增速上升，销售面积下降，销售金额仍增的预判。
        风险提示：人民币持续贬值加大资本外流压力；大宗商品价格持续上涨；美联储加息超预期。