趋势的价值（上）    
        《华尔街日报》中文网10月19日在头条放了个很振奋中国投资者信心的文章，“坚信中国经济复苏热钱回流中国”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在我们国家，投资者普遍很在意有没有热钱来捧场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        抛开地下渠道，即便从外储数据上看，热钱早在二季度开始，就跑来捧场了。现在的问题是，之前大家赌复苏，现在这帮资本赌升值。
        广义点讲，2008年冬，中国资本市场播下的是一粒“复苏”的种子。2009年1-6月，这个种子萌芽、成长、壮大，并于7、8两月被强行收获。
        2009年冬，拥有“投资故事最终解释权”的资本家，难不成要播下一粒“升值”的种子？苗头已现，但我更愿意将之划到此前提出的“加息（预期）故事”中。后者才是个可以持续的趋势。
        趋势的价值就在于：金融市场90%的投资者，“都是牛市之子”；搞不清楚趋势而盲动，90%的人会败下阵来。
        在中国，一个市场的价格趋势往上时，通常的局面是“人挤人”，生怕赶不上；一个市场的价格趋势往下时，常见的局面是“人踩人”，生怕跑不出。
        “人挤人”常见，“人踩人”时更是不含糊。
        更新我们的宏观图示
        如图所示，我们的2009-2010宏观描摹图更新了两个地方：
        第一个更新：
        在第一阶段的“加息故事”中，补充了“升值预期”。
        事实上，从现在到2010年3月的这段时间，我并不认为人民币会显著升值。比较一下新兴市场尤其是亚太区的货币，大家就会发现，人民币现在是暗中贬值的。
        然而，升值预期势不可挡。金融市场从来热衷的是预期，成了事实后，大家反而兴趣索然。