􀁺  公司前三季度收入和净利润增速分别为  22.06%和44.67%，第三季度收入和净利润分别同比增长35.70%和136.64%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为公司第三季度收入和利润出现大幅度上升的原因除了本身主业的发展外，主要是并入了集团酒类相关资产和新成立的销售公司纳入报表。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  公司前三季度产品毛利率为  62.25%，同比增长了7.77  个百分点，第三季度产品毛利率为62.75%，同比增长了17.5  个百分点。公司产品毛利率大幅度提升的主要原因是：（1）一方面来自08  年8  月将52  度五粮液出厂价提到469  元，同比增长12.20%；（2）收购集团酒类资产降低了产品生产成本，公司第二季度、第三季度购买商品支付现金分别同比下降了39.38%和40.58%；（3）成立销售公司减少了销售环节的关联交易。
􀁺  公司前三季度预收账款为  30.32  亿元，较08  年前三季度同比增长了25.26  亿元，较09  年中期增长了27.56  亿元。我们认为这或许与渠道价格在8  月提升后，公司仍然采取“控量”政策和经销商为国庆、中秋两节做的备货准备造成的。
􀁺  截至目前为止证监会披露的违规行为对五粮液的实际生产经营并未产生较大影响，也未涉及现在的管理层，而且目前唐桥等管理层正以积极的态度和行动来扭转公司近期一系列的负面影响。此外公司长期遗留的历史问题也正在逐渐被解决，公司整体治理结构向好的方向发展。
􀁺  估值讨论。预计公司  09、10、11  年EPS  分别为0.81、1.02、1.14  元，维持公司“推荐”的投资评级。