控股公司业绩恢复明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司收入下滑13.56%，这与公司产品的交货期安排有直接的关系。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从报表看，公司预收账款巨大，应收和存货表现平稳，经营现金流也转正，显示公司订单丰厚，主营业务利润释放需要点时间。目前公司净利润仍实现微幅增长主要源于以下几点原因：（1）公司控股公司无锡惠联热电有限公司和无锡惠联垃圾热电有限公司09  年前三季度实现税后净利润超过3000  万元，而去年同期亏损1600  万元以上；（2）销售费率从2008  年的3.17%下降至1.84%，节省费用3600  万元，主要源于咨询费、中标费及产品运输费的下降；（3）营业外收入大幅增加，母公司拆迁补偿款增加营业外收入1113  万元；（4）所得税率大幅下降。上年同期，公司所得税率为25%，08  年底公司通过高新技术企业认证，目前享受10%的所得税优惠。
毛利率显著回升。（1）公司第三季度实现销售收入7.11  亿元，同比下降7.30%，环比增长8.69%，基本恢复至去年收入水平。扣除二季度1387  万元的科技项目政府贴息补贴及垃圾处理补贴收入，三季度营业利润环比增长超过30%。（2）毛利率回升明显。半年报显示公司上半年除了煤粉锅炉外，循环流化床锅炉和特种锅炉毛利均较低，二季度综合毛利率仅13.51%，三季度公司毛利率水平回升至16.34%。我们预计四季度毛利水平将继续回升，带动公司业绩增长。
公司在手订单充足，垃圾焚烧炉和IGCC  技术引进为公司开辟广阔市场。公司循环流化床锅炉业务订单充裕，海外市场订单增长迅速，垃圾炉细分市场有较好的技术优势和先发优势，而IGCC  壳牌技术的获得，更使得公司在一个未来的大市场中获得了较好的先发优势，我们测算国内煤化工市场的IGCC  设备即可给公司带来可观的新业务增量，从神华项目计划来推算，2009  年-2010  年中期IGCC  项目订单可望发出，这将直接提升公司未来主营收入和利润，更值得我们关注的是，一旦IGCC  技术延伸至燃煤发电大市场，我们认为国产化设备厂商的发展即进入崭新的时代。