三季度单季业绩同比增长134%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司09  年前三季度实现营业收入35.47  亿元，
同比增长约8.34%，归属母公司净利润5.78  亿元，同比上涨约4.44%，折合
EPS0.47  元/股，基本符合我们中报前瞻中的预期0.47  元/股，其中三季度单
季实现营业收入14.82  亿元，较08  年同期11.42  亿元，同比提高约29.71%，
环比增长约23.9%，实现归属母公司的净利润3.16  亿元，同比上涨133.92%，，
环比上升59.7%，折合EPS0.26  元/股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
一年内股价与大盘对比走势：
􀁺  受益浮法玻璃价格高位运行，公司三季度盈利出色。公司三季度盈利能力出
色，主要受益浮法玻璃价格上季度大幅上涨，由7  月的上涨至高位达到100
元/重量箱，使得公司三季度单季综合毛利环比提高约2.74%，达到37.49%，
是06  年以来盈利高位。目前浮法玻璃价格经过短期调整后，维持在100  元/
重量箱的高位，我们认为公司浮法玻璃高盈利情况能持续至四季度，主要是由
于四季度为玻璃销售旺季，同时浮法玻璃需求受益商品房竣工面积高增长，需
求逐步回升。
􀁺  浮法玻璃维持高盈利，工程玻璃稳健发展，光伏产业为未来看点。我们认为
四季度浮法玻璃价格还将持续高位运行，同时由于重油、纯碱价格同比有所下
滑，预计盈利情况还将好转。同时公司还规划了吴江的两条600  t/d  和900  t/d
的高档浮法玻璃生产线，预计可在2011  年初投产，公司浮法玻璃产能由159
万吨，提高至208  万吨。公司作为工程玻璃行业技术龙头，工程玻璃产能保持
稳步增长，天津、吴江二期项目已于09  年上半年投产，公司工程玻璃产能达
到1200  万平方米。同时公司引进的年产46  万平米（3450  吨/年）太阳能薄膜
电池用TCO  玻璃生产线，预计已进入试生产阶段。
􀁺  维持增持评级。我们同时考虑到公司浮法玻璃和工程玻璃产能扩张，我们上
调09-11  年浮法玻璃产量由110/110/150  万吨至150/200  万吨，和工程玻璃产
量650/650/900  万平米至900/1100  万平米。上调09-11  年盈利预测由
0.62/0.72/0.87  元/股，至0.69/0.92/1.02  元/股。由于公司工程玻璃盈利出
色，业绩具有一定安全边际，可以给予市盈率35  倍，目标价格22  元/股，维
持“增持”评级。