行情回顾：上周申万有色指数上涨1.63%，跑赢沪深300指数（+0.42%）1.21个百分点，有色指数在28个一级行业中涨跌幅排名第3。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】贸易战有所缓和，同时美国对叙利亚军事打击，避险需求依然存在，有色子板块大多上涨，其中铜（+4.13%）、稀土（+3.89%）、钨（+3.42%）和黄金（+3.28%）涨幅幅较大，仅有锂（-1.25%）子板块下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司来看，盛屯矿业（+24.39%）、宏创控股（+17.00%）和恒邦股份（+13.92%）涨幅居前，ST华泽（-22.72%）、云南锗业（-6.09%）和华钰矿业（-5.76%）跌幅居前。  
        价格速览：工业金属：上周工业金属价格涨跌分化。具体来看，LME铜价上涨1.17%，LME铜库存下降3.70%。SHFE铜价格上涨0.12%，同时库存上升5.85%；LME铝价大幅上涨10.78%，LME铝库存上升6.68%。SHFE铝价上涨3.50%，SHFE铝库存上升3.49%；LME铅价下跌3.32%，LME铅库存下降0.02%。SHFE铅价下跌2.14%，库存大幅上升21.13%；LME锌价大幅下跌4.27%，LME锌库存下降5.20%。SHFE锌价大幅下跌4.77%，库存下降6.22%；LME锡价小幅下跌0.02%，LME锡库存下降1.00%。SHFE锡价下跌1.55%，SHFE锡库存上升0.32%；LME镍价大幅上涨4.82%，库存下降1.38%。SHFE镍价上涨2.17%，SHFE镍库存下降5.31%。贵金属：上周COMEX黄金上涨0.88%，COMEX银上升1.81%。小金属：上周镁锭（+0.63%）价格上涨，锑（-1.87%）和钨精矿（-1.80%）价格下跌，其余品种价格均保持稳定。稀土氧化物：氧化镝（-1.68%）价格下跌，其他稀土氧化物价格基本保持稳定。  
        行业动态：陶冬：全球经济正经历发展小顶峰，缓慢加息是美国经济主旋律；美对俄制裁恐使嘉能可放弃购买俄铝；株冶集团：30万吨锌冶炼项目力争2018年底建成投产；黄金专家Bill  Holter：贸易战和叙利亚局势都可能带来很大的风险，并且全球债务水平高企，难以持续，全球经济面临"脱轨"危险。  
        投资建议：尽管中美贸易战和贸易冲突情绪缓解，但风险仍继续存在，且叙利亚局势紧张，可能影响有色市场需求，同时降低市场风险偏好，对有色有一定的负面影响，但供给侧改革和新能源汽车高速发展趋势未变，我们维持行业"强于大市"投资评级。子行业方面，关注风险偏好下降后，贵金属的投资机会，相关公司有山东黄金、中金黄金；关注需求快速增长，供给偏紧的钴子行业，相关公司华友钴业、洛阳钼业；关注有望边际改善的铜细分行业，相关公司有紫金矿业、云南铜业。  
        主要风险提示：1）需求低迷风险。如果未来全球及中国经济复苏乏力、固定投资和消费低迷，或者国际贸易争端增加，有色金属需求将受到较大的影响，并进一步影响有色行业景气度和相关公司的盈利水平。2）供给侧改革和环保政策低于预期的风险。如果未来供给侧改革和环保政策变化或者实施效果低于预期，将削弱供给侧改革已取得的成效，有色行业可能重新陷入产能过剩的状态。3）价格和库存大幅波动的风险。如果未来因预期和非预期因素影响，有色价格和库存出现大幅波动，将对有色公司经营和盈利产生重大影响。