行情回顾：上周（4月9日-4月13日）上证综指上涨0.89%，申万休闲服务指数上涨1.00%，跑赢上证综指0.11个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排行榜中位列第7位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】细分板块涨跌幅差异较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中旅游综合(+3.00%)  领涨，其后为中证体育（+2.34%）、教育服务（+0.33%），餐饮（-1.30%）、景点（-1.64%）和酒店（-1.98%）。目前休闲服务板块总体估值在41.40倍，子版块中，餐饮和酒店估值较高，分别为90.59倍和47.57倍，景点和旅游综合估值较低，分别为28.12倍和44.52倍，另外，体育板块和教育板块估值分别为29.67倍和69.78倍。  
        重点数据追踪：2018世界旅游经济趋势报告，预测2018年全球旅游增速继续高于全球经济增速，全球旅游总收入增长率有望达6.7%；2月份全球航空载客分析报告，全球航空客运需求在1月份放缓后，2月份客运需求出现回弹；2018中国酒店连锁发展与投资报告，中端酒店增势良好，呈现了百花齐放局面；清明中国旅游价格指数报告，2018年清明期间，全国旅游景区平均价格为74元，其中14个省(市、自治区)高于全国景区均价，占比43.8%。  
        行业新闻概览：（1）酒店旅游：党中央决定支持海南全岛建设自由贸易试验区；八爪鱼获C轮6亿元战略性融资，开启S2B战略；（2）体育：国务院：在海南探索竞猜型体育彩票，鼓励发展赛马；NBA董事会通过蔡崇信入股篮网交易，已获得布鲁克林篮网49%股份（3）全面加强乡村小规模学校和乡镇寄宿制学校建设，为农村孩子提供公平有质量的义务教育；教育部印发《关于加强大中小学国家安全教育的实施意见》。  
        上市公司重点公告：三特索道（002159.SZ）：转让咸丰三特旅游开发有限公司股权，剥离亏损项目；黄山旅游（600054.SH）：与蓝城集团共同出资人民币1亿元合作组建黄山蓝城小镇投资有限公司作为平台公司开发小镇；北部湾旅/黄山旅游/九华旅游/ST紫学公布2017年报。  
        投资建议：在经济复苏大背景下，现代服务业需求端消费升级，供给端改革优化，市场处于快速发展阶段。经过过去一年持续下跌带来的估值消化，现代服务行业股票估值相对于历史处于低位区间，维持行业"强于大市"投资评级。市场回归价值主导的投资风格，且消费升级和改革优化将加速优胜劣汰，有利于龙头和具备竞争优势的企业胜出。在子板块方面，旅游景点以及体育板块估值相对较低，且近期国务院发布促进全域旅游发展指导意见，旅游景点和体育板块受益；2018年是世界杯年，体育板块有望受市场关注，因此，我们建议重点关注这两个子板块。个股方面，建议关注中国国旅（免税龙头）、首旅酒店（酒店龙头）、中青旅（休闲景区龙头）、天目湖（具备竞争优势）、当代明诚（受益世界杯）。另外，海南建省办经济特区30周年大会，政策利好免税板块以及海南板块，建议关注海南瑞泽。  
        风险提示：1、景区出现自然灾害和安全事故的风险。游客流动性和异地性，造成景区面临自然灾害和安全事故时较一般城市功能区更加脆弱，且会对景区经营造成重大负面影响。2、景区出现旅游业负面新闻等风险。景区以及景区附近出现宰客、不诚信事件且被媒体曝光后，将对景区商誉造成负面影响，从而影响景区的客流量和经营。3、超市场预期的利空政策出台的风险。如旅游局下调或取消景区资格、对景区门票加强管制等政策，将对景区经营不利。4、市场下跌的系统性风险。社服板块大部分标的为市值较小的中小创股票，虽然近期中小创股票受到市场关注，社服板块也整体开始反弹，但如果市场热情降温，出现系统性调整，社服板块也可能随之下跌。