1.动力煤：本周动力煤市场继续走弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需求方面，本周六大电厂日耗量为68.15万吨，环比上周上升2.47万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）4月9日，我们发表报告《需求后移，4月动力煤消费量可能好于3月》，截止目前来看，4月沿海六大电厂日耗均值67万吨，高于3月均值64万吨，好于去年同期的64万吨，需求后移得到一定印证。4月份南方雨季渐至，水电对火电存在一定挤压效应，总体来看，需求不会有大的波动。库存方面，截止4月14日沿海六大电厂煤炭库存1409.56万吨，周环比下降21.04万吨，相较4月初下降约65万吨；库存可用天数20.68天，周环比下降1.1天。港口方面，大秦线进入检修阶段，每日安排3小时开天窗施工，日均影响铁路调入量15-20万吨。下游电厂在高库存下采购积极性弱，4月13日秦皇岛港锚地船舶数30艘，预到船舶数14艘，去年同期分别为50和12艘，港口成交清淡，以致本周港口库存仍高位盘桓。供给方面，产地煤矿基本恢复正常开工，动力煤矿方最新库存为1544.1万吨，较上期增加10.6万吨，动力煤矿产库存虽有所增加，但总体仍处于相对低位。进口方面，进口煤报价弱势运行，澳洲5500大卡煤报价FOB  $72，与上周持平；印尼3800大卡小船型报价FOB  $42，环比下降1元/吨。截止2018年4月13日，CCI5500进口动力煤报价报价570.4元/吨，CCI5500国内动力煤报价570元/吨，进口煤价格已有倒挂趋势。综合来看，短期内下游需求预计波动较小，电厂存煤本周。4月13日秦皇岛港口价为570元/吨，以接近4月年度长协价562元/吨，动力煤价格底部有一定支撑。经济观察网通过多方确认，此前传言的煤炭进口限制令在4月初再度开启。目前，福建、广东、浙江等几个主要煤炭进口省份均已对进口煤采取了限制措施，这是继2017年7月国家启动煤炭进口限制令之后第二度采取这一措施。据我们测算，此次限制预计进口煤月均影响约216万吨，约占实际动力煤进口的10%。在这个时点重新限制进口，一定程度上说明政府觉得目前煤价降幅过大，价格较低。若继续大幅下跌，供给侧改革的成果将被逐步蚕食，可能将有政策手段出来干预，也让市场对价格底部有了信心，短期动力煤价格继续大幅回落空间有限。  
        2.焦炭：本周焦炭现货市场运行偏弱，截止目前焦炭主流价格下跌在300元/吨左右。需求方面，4月以来钢厂高炉复产带来需求回升有限，本周钢厂高炉开工率继续小幅回升，截止4月13日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.67%，环比增1.16%，同比降10.22%；高炉炼铁产能利用率77.92%增1.14%，同比降7.10%；日均铁水产量217.90万吨增3.2万吨，同比降19.86万吨。随着高炉逐步复产，焦炭需求端将逐步修复。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计468.73万吨，环比下降12万吨。钢厂焦炭库存仍处偏高水平，目前采购以满足当日所需为主，采购积极性不高。本周100家国内独立焦化厂焦炭库存合计101.63万吨，环比上升4.18万吨，钢厂高库存情况下，焦化厂销售压力依旧。供给方面，截止4月14日焦化厂综合平均开工率80.43%，环比下降0.55个百分点。除华北地区外，大部分地区焦企开工率小幅下降，其中，东北地区焦化厂开工率84.14%，环比下降2.37%。随着焦炭价格的第五轮下调，部分焦企已处亏损状态，主动限产保价的焦企增多。总体来看，河北山东等地区第五轮下跌基本落实，目前主流焦企累计跌幅300元/吨左右，主动限产焦企增多，供给端趋于减少，随着高炉逐步复产，下游需求增加，焦炭供需关系在逐步修复中，短期来看，焦炭价格偏稳运行，后续关注钢企库存变化。  
        3.  焦煤:本周炼焦煤市场弱势运行。截止4月13日，CCI柳林低硫指数16420元/吨，周环比下降20元/吨。临汾1/3焦指数1350元/吨，周环比持平，临汾主焦1580元/吨，周环比下降40元/吨。需求方面，本周焦化厂综合平均开工率80.43%，继续保持高位。Mysteel数据显示，本周全国132个主要城市螺纹钢社会库存为1235.89万吨，较上周下降77.45万吨；全国建材钢厂螺纹钢库存为289.88万吨，环比减少下降30.1万吨。钢材社会库存连降5周，累计下降达329万吨。钢材库存的持续大幅下降说明下游实际需求在持续复苏，印证了此前我们强调的需求"迟到"未"缺席"这一事实。库存方面，本周国内110家样本钢厂炼焦煤库存合计762.04万吨，环比下降14.83万吨，库存可用天数为15.18天，较上周下降0.28天；本周国内100家独立焦化厂炼焦煤库存725.15，较上周下降28.65万吨，库存可用天数为14.29天，较上周下降0.53天。总体来看，焦化厂在高开工率下焦煤需求有支撑。供给方面，目前炼焦煤煤矿开工率处于高位，供应较为充足，供应端后期释放压力较小。总体来看，焦煤供给端较为平稳，继续释放空间有限，下游需求持续释放，后续供需局面好转。焦炭降价压力虽有向上游传导，但焦煤处于反应端的最末尾，随着焦炭供需关系修复，焦价有望企稳，对上游降价传导力度减弱。短期来看焦煤价格以稳为主，依旧看好焦煤季节性需求下价格的上涨。  
        风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，新增产能大量释放，下游需求不及预期，进口煤限制政策不及预期