本周观点：本周成交环比大幅增长29%，随着推盘高峰期来看，叠加4、5月销售低基数，预计后续销售增速有望回升，依旧看好板块短期行情：1）二季度政策迎来真空期；2）推盘高峰叠加低基数销售增速有望回升；3）短期流动性风险可控；4）主流房企报表靓丽，2018  年PE  仅8  倍左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】建议关注：1）低估值龙头保利、万科、招商、金地等；2）边际改善的二线阳光城、蓝光；3）布局核心城市的高成长新城、华夏、荣盛；4）具有业绩支撑的租赁主题天健、世联。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        本周成交：成交环比上升，同比下降。本周重点城市成交40544  套，环比升29%，同比降24.0%，其中一线城市环比升28%，二线城市环比升21%，三线城市环比升38%，低于2017  年周均12.4  个百分点，2018  年日均成交环比2017  年降22.6%。推盘量环比下降。上周重点城市新开盘6  个项目，推出房源1788  套，较上周环比降85.1%，该周均值低于2016  年均值77.6个百分点、低于2017  年均值79.2  个百分点。一手商品房4  月日均成交：环同比下降。截止4  月14  日，重点城市日均成交套数环比降9%，同比降29%。其中一线城市环比降16%（同比降31%），二线城市环比升2%（同比降26%），三线城市环比降14%（同比降30%）。二手房成交环比上升同比下降。本周二手房整体成交套数环比升106%，同比降17%。19  城二手房挂牌套数周环比升1.7%。4  月14  日19  城二手房挂牌套数39.1  万套，周环比升1.7%，深圳升1.6%，北京升2.5%，上海升0.7%，广州升0.9%，成都升4.1%，重庆降1.3%。
        本周动态：本周招商蛇口公布2018  年一季度业绩预告，预计一季度归母净利润55~57  亿，同比增长159%~169%，对应EPS  为0.70~0.72  元。平安观点：结算增长叠加资产整体转让带动业绩高增。公司一季度归母净利润大幅增长主要因:1）双玺等高毛利率项目结算带动社区开发业务结转毛利同比增加约23  亿元；2）资产整体转让收益同比增加约8  亿元。考虑2017年末预收账款同比增长4.9%至550.6  亿，为2017  年实际营收的82.6%，加上2018  年30.8%的竣工高增长计划，奠定2018  年业绩高增长基础。销售平稳增长，全年可售充足。公司一季度公司实现签约销售面积148.9  万平，同比增加8.4%；签约销售金额313.1  亿元，同比增加18.1%；销售均价21028  元/平米，较2017  年全年均价增长6.3%。公司全年货值2650  亿（新增2090  亿），其中一季度新增占比仅13%，随着二季度推盘高峰来临，预计销售增速将逐步回升。公司2018  年目标1500  亿，同比增长33%，考虑充足货量，超额完成目标概率大（仅需57%去化率）。
        风险提示：1）目前按揭利率连续14  个月上行，置业成本上升或带来购买力恶化风险进而影响行业销售表现；2）2018  年将迎来房企偿债小高峰，若销售回款亦恶化，且银行信贷依旧偏紧，不排除部分中小房企面临资金链风险；3）2016-2017  年上半年高地价项目将在2018  年陆续入市，考虑多地实现限价政策，若限价无法突破，由于地价成本抬升，将导致板块未来利润率下滑风险；4）目前政府在稳妥推进房地产税立法，若房地产税出台时间超预期，市场面临调整风险。