研究结论
􀁺  动力煤价格继续上涨，库存总体平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10  月中旬以来，动力煤市场偏紧态势延续，呈现价格小幅上涨、库存低位运行的格局。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
10  月20  日，秦皇岛港5500  大卡动力煤价格为605  元/吨，较上周上涨5  元/吨，6000  大卡动力煤则与上周持平。煤炭库存继续低位运行，10  月18  日，秦皇岛港煤炭库存390  万吨，较上周略有下降，较年初下降236  万吨，降幅高达37.7%，除了曹妃甸煤码头的分流、大秦线检修之外，需求增加及储煤高峰的到来导致煤炭调出量增加是库存下降的主要原因。值得指出的是，煤炭调出量增加并未明显增加电厂库存，10  月15  日，直供电厂煤炭库存为3110  万吨，仅较月初增加0.7%，同比下降530  万吨，降幅为14.6%。
􀁺  需求继续保持较高水平。10  月份以来，需求继续保持较高水平，10  月15  日，直供电厂耗煤量为199.26  万吨，已经高于9  月份196.6  万吨日平均耗煤水平，较去年10  月份日均耗煤则增加31.5  万吨，增幅高达18.87%，显示出实体经济对煤炭需求旺盛.预计未来一段时期，随着冬季储煤及用煤高峰的来临，需求仍将继续回升，煤价具有继续上涨动力，由此为2010  年电煤合同谈判创造有利市场环境。
􀁺  山西资源整合矿井产能短期难以释放。山西目前煤炭产量已经恢复至8  月份的年内较高水平，但产能未来进一步增长空间有限。一是山西资源整合和兼并重组进展低于预期，产能释放将会推后；多数整合矿井需进行技术改造，考虑到一年左右的技术改造周期，短期产能不会有太多释放；三是此次整合以国有煤矿整合小煤矿为主，由此导致整个山西煤炭产业国有化程度大幅提升，政府对煤炭产能控制力大大增强，难以出现产能大规模集中释放冲击煤炭市场的局面。