4月暨Q2观点：旅游旺季来临，优质成长行情可期    
        维持板块"超配"评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沿袭我们18年度策略《强者恒强，中线兼顾成长与预期差》的投资思路，考虑消费升级&供给优化助力行业龙头新成长，国企改革做大更要做强，利润考核向下主观动能与资源优势正全面激发，维持板块"超配"。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        展望二季度，旅游行业逐步迎来旺季，虽然历史上Q2行情往往在Q1表现后略倾向于盘整（4月亦如是），但却有望成为布局Q3最旺季的良好时机。从行业成长趋势，业绩确定性等因素，我们中线仍建议继续坚守免税和有限酒店白马龙头中国国旅、锦江股份及首旅酒店，同时建议中线布局低估值滞涨的休闲游龙头中青旅等；从短期来看，我们建议适当增配成长弹性品种，综合估值、基本面及预期等因素，我们建议重点关注：腾邦国际（积极出境游转型布局出境游5小时交通圈，出境游快速爆发）、宋城演艺（新一轮项目开业周期，宁乡项目开启三四线市场新想象空间）、众信旅游（纯正出境游龙头，行业有望复苏）、三特索道(全国二三四线景区多元化布局，盈利性景区业务带来市值支撑)等标的。综合来看我们的4月投资组合：中国国旅、腾邦国际、锦江股份及三特索道。  
        免税：行业持续较快增长，政策利好预期明显强化    
        基本面：17年海南离岛免税增32%，18Q1预计增长20-30%，高基数下较快增长；政策面：口岸进境店招标新政利好中免，海南政策利好预期明显强化（扩大离岛免税政策，实现离岛旅客全覆盖）；降低关税对免税销售影响预计非常有限。  
        酒店：17量价齐升后，18  RevPAR提升仍有支撑    
        龙头RevPAR  17年量价齐升后，18Q1预计淡季下相对良好；17年经济型酒店客房增9.95%，中端酒店增30%+，但较多来自存量供给，行业供给增长仍可控。17年三大龙头在中端酒店垄断地位已超过经济型，显示先发优势效果凸显。  
        关注出境游龙头/旅游演艺龙头后续成长    
        出境游：国际航线1-2月数据平稳增长6%，关注后续欧洲线复苏情况及Q2俄罗斯世界杯等（腾邦国际有望受益，且其自身出境游处于爆发期）。  
        演艺：宋城演艺18-20年处于新一轮项目扩张落地周期，预计每年2-3个项目推出，且宁乡项目客流超预期开启三四线市场想象空间，公司有望迎来新一轮成长。