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商贸零售行业研究报告:山西证券-商贸零售行业3月报:AT站队旗鼓暂歇,关注零售数字化转型趋势-180412

行业名称: 商贸零售行业 股票代码: 分享时间:2018-04-13 15:36:54
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张旭
研报出处: 山西证券 研报页数: 17 页 推荐评级:
研报大小: 1,417 KB 分享者: njw****rs 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告要点
        市场回顾:2018  年3  月,沪深300  指数下跌3.11%,与2017  年同期相比下降了3.20  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】CS  商贸零售行业上涨2.32%,与2017年同期相比提振了6.03  个百分点,跑赢大盘5.43  个百分点,受2018中国零售数字化创新大会上关于智慧零售、无界零售等内容引领投资热点变动的影响,以及阿里、腾讯在线下合作布局的铺展式连锁反应,零售行业市场强于去年同期,在中信29  个行业中排名第6  位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2018  年年初至3  月底,商贸零售行业下跌2.79%,处于上游水平。从个股来看,3  月有54  家上市公司收涨,中成股份、新华都、三江购物月涨幅均超过20%,其中中成股份涨幅达67.80%。
        行业数据月报:2018  年3  月CPI  同比增长2.10%,涨幅比上月回落0.8  个百分点,主要受春节节日因素影响较大。统计局数据显示,2018年1-2  月份,社会消费品零售总额61082  亿元,同比名义增长9.7%,比上年同期加快0.2  个百分点,其中商品零售54469  亿元,增长9.7%,消费升级的引领作用不断增强;全国网上零售额12271  亿元,同比增长37.3%,比上年同期加快5.4  个百分点,线上消费带动线下消费协同发展的趋势不断增强。2018  年3  月,全国5000  家重点零售企业销售额同比增长5%,比去年同期加快0.5  个百分点。
        行业新闻回顾:饿了么加入阿里生态,联手口碑展开协同作战;山姆会员商店与京东到家深度合作,共退全渠道零售;多点Dmall  首进山东,联姻圣豪集团探索新零售。
        投资建议:截至3  月30  日,CS  零售PE(TTM)小幅回升至28.17X,仍处于历史较低位水平(历史均值PE  为37.03  倍)。2018  年,零售行业的竞争愈发激烈,线上巨头逐渐完成了跑马圈地的快速扩张期,开始进入收割阶段,并且呈现出“站队”的现象。在零售数字化转型的趋势下,建议关注两条投资主线:1)积极进行业态创新和多业态融合的线下百货零售商,包括推行百货购物中心化,积极布局奥莱业态,加速门店扩张的王府井,和以不同实体零售业态和数字化业务手段满足客户需求的天虹股份,以及拥有从大到小各种业态+全渠道经营模式+多年品牌经营能力,智慧零售的领跑者苏宁易购;2)深耕地方,在区域内拥有较强的供应链优势,并且18  年将继续扩大规模,提高市场占有率的步步高和家家悦。同时,建议长期关注跨境电商龙头,具有高成长性的跨境通。
        风险提示:宏观经济下行;消费升级不达预期;区域市场竞争加剧的风险。
        

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