投资要点：
􀂾  上周  A  股整体小幅上涨，最终沪指周涨幅2.23%，深成指涨1.97%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从行业来看，房地产，电子半导体汽车零配件等涨幅居前，而电信业务、食品以及生物只要表现较差。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从风格指数来看，亏损股、活跃股表现要好于绩优股和低市净率股。
􀂾  经济数据方面，国家相关部委近期陆续发布了9  月份及前三季度的信贷、进出口、发电量、财政收支及房地产等相关经济数据，数据总体仍然向好。进一步确认了宏观经济处于复苏进程。
􀂾  企业盈利方面，从上市公司发布的业绩预告来看，总体上企业盈利正在逐步改善，并将可能成为市场新的投资逻辑和主线。但由于企业盈利改善的速度较为缓慢，并且各个行业间业绩改善的幅度进程不一样。因此股指走势为慢牛行情，并具有一定的结构性特点。
􀂾  9月份信贷大幅超出市场普遍预期。M1，M2  的增速也继续维持在高位。宏观经济层面的流动性存量仍然充裕。从我们对整个A  股发行金额，新增基金发行等数据对比来看，市场层面的资金也较为宽裕。流动性增速虽然有所放缓，并且有紧缩的预期，但整个流动性
仍然是我们框架中中性偏正的因素。
􀂾  我们认为：政策层面只是为了防范风险，引导经济复苏更加坚实，不构成负面因素。十一之后,政策层面继续向好。节前市场心态较为谨慎。中央登记结算公司公布的节前最后一周新增开户数大幅萎缩。由于节后第一个交易周只有一个交易日，相关周数据并不具备
可比性。但从成交量及市场热点的角度来看，节后较之节前活跃度明显提升。