增长稳定，符合预期截至2006年末，公司总资产规模达到6893.44亿元，同比增长20.19%；本外币贷款余额4608.93亿元，同比增长22.18%；各项存款余额为5964.88亿元，同比增长17.98%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现税后利润33.53亿元，同比增长31.08%，每股净收益0.77元，符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）拨备前利润同比增长28.60%，税前利润同比增长39.06%。按全面摊薄计，净资产收益率达到13.57%，由于公司刚于去年11月完成增发，募集资金59.1亿元，净资产增幅较大，导致净资产收益率较去年下降2.45个百分点；ROA仍然小幅提高了0.04个百分点到0.49%。
　　不良贷款率下降，拨备覆盖率进一步上升截至2006年年底，公司五级分类不良贷款余额84.40亿元，比年初增加9.95亿元，不良贷款率1.83%，比年初下降了0.14个百分点。期末贷款损失贷款准备金127.82亿元，不良贷款的准备金覆盖率达151.46%，比年初提高9.39个百分点。一逾二呆口径不良贷款余额83.71亿元，比年初增加3.87亿元；不良贷款率1.82%，比年初下降了0.30个百分点；拨备覆盖率152.70%，同比提高20.23个百分点。
　　中间业务收入增长较快，个人贷款占比下降2006年公司共实现中间业务收入8.92亿元，同比增长71.26%；中间业务净收益5.69亿元，同比增长76.19%。中间业务净收益占比2.92%，同比提高了0.75个百分点。报告期内，公司联手花旗推出的信用卡新增发卡36万张，累计发卡超过50万张；POS消费金额超过1亿元；信用卡实现营业收入8368万元，同比增长260%，其中信用卡利息收入1634万元；信用卡中间收入（含年费收入等）6734万元。截至2006年底，储蓄存款占比15.42%，同比提高1.48个百分点；但个人贷款增长放慢，同比仅增长9.77%，远低于整体贷款增速，增速比2005年下降了5.11个百分点；个人
　　贷款占比为13.43%，同比下降1.52个百分点。从行业占比看，高风险的制造业贷款占比26.94%，同比下降了2.50个百分点；不过房地产建筑行业贷款占比15.17%，同比提高了1.84个百分点。
　　债券投资力度减弱公司债券投资力度有所减弱，其中交易类债券投资与去年年底基本持平，可供出售类债券投资下降了24.38亿元，下降部分主要是人民币国库券投资和外币结构性债券。债券投资占比13.64%，同比下降3.84个百分点。风险提示：长期存款占比由去年年底的37.76%大幅降至19.57%，远低于中长期贷款34.66%的占比，资产负债结构不匹配将加大公司流动性风险。
　　增发解除资本金瓶颈，维持“推荐”评级公司在增发补充资本金后，资本充足率上升到9.27%，同比提高1.23个百分点。目前公司07年动态PE为24.78倍，仅高于兴业、华夏和深发展；动态PB为3.85倍，仅低于招行和深发展，考虑到增发解除近期规模扩张的瓶颈，公司2007年有望保持稳定增长，以及花旗可能的增资（花旗持股比例2006年底已降至3.78%），维持“推荐”评级。