市场行情：商贸指数跑赢大盘，过半零售企业股价上涨
        三月商业贸易指数呈现上行的趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至17  年3  月30  日，申万商业贸易指数当月上涨2.38%，跑赢上证指数、深证成指、沪深300。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从各子板块来看，3  月涨跌幅排名居前的子板块为专业连锁(8.31%)、多业态零售(3.19%)、贸易(2.52%)。
        具体公司方面，商贸零售行业当月涨跌幅排名前三位的公司为中成股份、爱婴室、新华都，涨幅分别为67.80%、44.01%、30.99%；涨跌幅排名后三位的公司为茂业商业、美凯龙、昆百大A，跌幅分别为9.26%、8.68%、8.60%。
        估值方面，截至3  月30  日，商业贸易行业动态市盈率（PE/TTM）为28.69  倍。子板块来看，专业市场与百货板块PE  估值较低，分别为20.75x  和24.73x；超市和一般物业经营板块PE  估值较高，分别为78.01x  和71.62x。
        消费数据跟踪：CPI  增速上行，线下实体零售回暖
        18  年2  月CPI  同比上涨2.90%；食品CPI  同比上涨4.40%。环比来看，18  年2月，CPI、食品CPI、非食品CPI  分别环比上升1.20%、4.40%、0.50%。  总体市场方面，17  年来实体零售出现回暖。18  年1-2  月，社会消费品零售总额为6.11万亿元，同比增长9.70%；限额以上企业商品零售总额2.32  万亿元，同比增长8.40%。线下零售企业方面，17  年12  月，全国百家、50  家零售企业销售额同比增速分别为-0.70%、3.30%；3000  家重点零售企业零售指数同比上升4.80%。
        年报专题统计：近七成企业业绩同比改善
        截至18  年4  月4  日，商贸零售行业共54  家公司发布业绩快报，共37  家企业同比业绩改善，占比达68.52%。其中，利润增速为  0-20%的企业为13  家，  20-40%的有6  家，40-60%的有5  家，60-100%的有5  家，增速大于100%的也有8  家。
        4  月投资策略：新零售升温高端消费复苏，关注绩优龙头
        回看3-4  月零售企业业绩披露情况，我们持续看好18  年新零售风潮加剧、高端消费复苏背景下实体零售价值的再挖掘与上市公司的积极探索。投资主线一：新零售持续升温，全国零售格局统一趋势加剧。我们持续看好全国生鲜超市龙头永辉超市，山东区域性龙头家家悦，推荐经营状况优秀、股东回报状况良好的天虹股份。投资主线二：16  年以来消费升级促进高端消费不断复苏，金银珠宝板块零售数据回暖明显，推荐高速展店渠道领先、轻资产高效运营的中高端钻石珠宝品牌周大生，品牌和渠道资源优势明显的奢侈品运营服务商赫美集团。