主要结论:
一、全球制造业扩张减速,制造业价格涨幅趋缓
1. 美国3月ISM制造业PMI扩张速度放缓(3月PMI为59.3,前值60.8)
新订单、生产指数以及就业指数均有所下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】物价指数大幅上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
劳动力和技能短缺正在影响生产产出。但美国减税对制造业形成支撑。
2. 欧元区3月制造业扩张速度整体大幅放缓(3月终值为56.6,前值58.6)
3月德国法国制造业扩张速度继续下滑。
欧元区其他国家的制造业放缓,货币进一步收缩时点仍需观察。
3. 英国3月制造业小幅回升(3月终值为55.1,前值55)
产出增长回升,但整体增长被订单以及就业指数所抵消。
外部需求的稳定,仍对英国制造业和经济形成支撑。
4. 日本3月制造业PMI回落(3月终值为53.1,前值54.
扩张程度有所缓和,产出和新订单的扩张性趋势仍旧保持不变。
在价格方面,由于食品、燃料和金属价格上涨,通胀压力有所上升。
5. 俄罗斯3月制造业PMI小幅改善(3月终值为50.6,前值50.2)
产出和新订单指数增速放缓,通胀指数仍旧停滞不前。
3月俄罗斯央行宣布降息至7.25%,俄罗斯央行今年仍处于降息周期。
6. 印度3月制造业持续下滑,大部分东南亚国家扩张放缓
新订单、产出和就业疲软。通胀压力缓解,投入成本和产出价格走软。
其他东南亚地区制造业大部分有所下滑,越南、泰国、马来西亚、印尼扩张减缓,菲律宾和缅甸扩张加速。
7. 全球3月制造业PMI小幅回落,通胀压力缓和(3月终值53.4,前值54.1)
PMI代表的全球经济增长动能持续在扩张区间,通胀压力有所缓和,料其他主要发达国家将不急于收紧货币。
二、季节性因素影响美国3月非农就业,2月工厂订单低于预期
1. 3月严寒天气导致新增非农人数远低于预期
建筑业和政府新增就业人数为主要拖累。
2. 美国2月工厂订单低于预期,但高于前值
国内外需求强劲,制造业回暖。
三、本周重点关注美国和欧央行对货币政策的指引,以及美国劳动力市场
本周重点关注美国国会预算办公室发布的经济预算和前景报告以及3月货币政策会议纪要。
本周重点关注美国3月通胀指数、2月劳动力市场和英国3月工业产出。
风险提示:
美联储货币收紧力度超预期,实际利率上升速度较快,加大经济下行压力。
减税对美国经济的影响集中在短期,中长期影响存在较高不确定性;同时,减税带来的贫富分化可能加剧美国的社会动荡。
中美贸易摩擦加剧令美国经济受到的伤害,可能比通过传统方式计算的影响更加显著。