策略卓越推:大消费、汽车、通信、电力、医药生物
市场概况:受中美贸易战持续升温影响,清明假期之前的三个交易日市场继续调整,沪市整体表现略优于深市,创业板表现持续低迷。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要指数方面全线下行,上证50、上证180、中证100 跌幅较少,创业板指、创业300、中小板指跌幅最深。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从行业表现来看,上周申万28 个行业中仅有食品饮料、农林牧渔、国防军工、休闲服务4 个行业有上涨表现,传媒、钢铁、采掘下跌最多。概念板块方面分化加剧,板块继续轮转,反关税、猪、生物育种涨幅领先,此外,西部水泥、移动转售、液态金属等板块表现最差。
流动性方面:2018 年第14 周,央行通过公开市场操作连续3 周回笼资金,单周实现资金净回笼100 亿。本周公开市场将有逆回购到期1,100 亿,无正回购和央行票据到期,无MLF 到期。从市场利率走势上看,10年期国债收益率逐渐下行,近期市场资金面逐步收紧,整体仍偏宽松。尽管央行货币投放过程较为谨慎,但资金价格仍然保持稳定。
市场资金需求:4 月2 日至4 月4 日,证监会发审委审核通过IPO 发行5 家,其中上交所主板上市3 家(甘李药业股份有限公司、亿嘉和科技股份有限公司、中信建投证券股份有限公司)、创业板2 家(宁德时代新能源科技股份有限公司、深信服科技股份有限公司),未通过2 家。本周(4 月9 日至4 月13 日),共有1 支新股等待申购。同时,将有29 家公司解禁32.45 亿股限售股,较上周略有收缩,解禁市值413.85 亿元(按4月4 日收盘价计算),规模与上周几乎持平。
宏观数据:
2018 年3 月,我国新增外汇储备83 亿美元。央行公布2018 年3 月外汇储备数据,截至三月末,我国外汇储备规模达3.14 万亿美元,较2 月末增加83 亿美元,增幅达0.27%。年初以来,我国经济运行延续稳中向好台式,经济结构升级优化,质量效益持续改善,人民币兑美元汇率双向波动保持基本稳定,跨境资金总体平稳发展态势更加稳固。
市场要闻:
(1)中国强硬回应特朗普“摇摆贸易战”。4 月6 日,白宫声明称,特朗普已下令美国贸易代表考虑对中国进口商品加征更多关税,涉及金额达1,000 亿美元。商务部对此表示,中方已经做好充分的准备,如果美方公布征税1,000 亿美元的清单,中方将毫不犹豫立即进行大力度反击。
(2)博鳌亚洲论坛2018 年年会在海南开幕。4 月8 日至4 月11 日的博鳌亚洲论坛,主题为“开放创新的亚洲,繁荣发展的世界”。作为今年首个重大的主场外交活动,将有五大看点值得关注:第一,时间节点不寻常;第二,主题选择有深意;第三,重磅嘉宾云集;第四,议题设置透露“中国机遇”;第五,深化人类命运共同体理念。
(3)增值税税率调整将从2018 年5 月1 日开始执行。财政部、国家税务总局印发《关于调整增值税税率的通知》规定,自5 月1 日起,纳税人发生增值税应税销售行为或者进口货物,原适用17%和11%税率的,税率分别调整为16%、10%。纳税人购进农产品,原适用11%扣除率的,扣除率调整为10%。纳税人购进用于生产销售或委托加工16%税率货物的农产品,按照12%的扣除率计算进项税额。原适用17%税率且出口退税率为17%的出口货物,出口退税率调整至16%。原适用11%税率且出口退税率为11%的出口货物、跨境应税行为,出口退税率调整至10%。
市场展望:贸易摩擦仍然是近期市场关注焦点,我国和美国都公布了潜在加增关税商品的名单,官方的表态影响着投资者的交易情绪,上周美股冲高回落,反映出全球对于贸易战的担忧依然较重。从陆股通的数据看,上周流入A 股资金超过43 亿元,集中布局在消费领域。我们认为,这一方面是反映出贸易战阴霾之下,投资者和市场开始关注内需相关板块,另一方面是市场对于业绩具备支撑的板块仍然青睐。近期市场风格出现波动,上周成长板块回落幅度较大。我们认为在情绪波动依然较大的行情之下,配置具备业绩支撑的板块和行业,重视估值的安全边际。
行业配置:贸易摩擦升温对风险偏好冲击较大,重视配置的防御性,配置方面注重业绩的支撑力度。本期配置建议为:大消费、汽车、通信、电力、医药生物。
市场风险:金融监管力度超预期加强;经济数据大幅低于市场预期;国际经济复苏不达预期。