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研究报告:银河期货-焦煤焦炭周度报告:焦炭现货进入拉锯,盘面短期震荡增加-180410

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-04-11 09:29:22
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 郝祥鹏
研报出处: 银河期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 600 KB 分享者: 阮****娉 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        焦企大部分进入亏损  现货进入抵抗式下跌
        焦炭现货降价以达300  元左右,目前每轮降幅开始有所减小,两轮降价都为50  元/吨,山西、河北焦企亏损已达100  元左右,山东、徐州地区也基本无利润,内蒙目前亏损幅度最大,高硫煤价格降幅也开始有明显下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】徐州地区环保进一步趋严,山西地区亏损较大后多家焦企预联合进行限产,短期产能利用率小幅回升,但鉴于利润及环保因素,提产并不明显,短期供给压力继续增加有限。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        从库存数据看,近期焦企库存逐渐积累后开始有所回落,港口库存继续较大幅度积累,贸易商现货压力不减,焦企开工短期无明显增加预期,但钢厂采购疲软以及贸易商库存压力,预计需求拉动乏力,焦企库存仍有继续积累可能,出货压力短期预无改善。
        上周煤企库存环比增幅8.54%,焦化厂环比减1.27%、钢厂环比增3.54%。焦化厂近期亏损增加,开始逐步向焦煤压缩成本,年前焦化厂有复产预期,冬储焦煤库存高于正常水平,目前利润转差后以消耗库存为主,同时华东地区焦煤运输受汽运影响较大,对煤企发货有一定影响。年后国内焦煤开工开始增加,且澳洲进口节后开始恢复,供给有提升预期,焦企亏损情况下高硫主焦及配煤价格大概率继续有所下调。  
        投资建议:
        回顾2017年11月以来焦炭两次触底回升,在焦企进入亏损后挺价意愿加强,同时贸易商开始底部买进现货,投机需求开始拉动现货价格,同时期现向上共振、盘面触底回升,价格企稳回升后钢厂继续补库拉动需求。反观当前焦炭现货情况,焦企进入亏损、挺价意愿加强,现货进入抗跌节奏,但贸易商库存依旧高位,在目前现货价格位置继续买进可能较小,同时钢厂目前还在消耗前期备货,在焦炭库存未降至较正常水平前补库动力不强,现货反弹无明显需求拉动,焦炭现货进入拉锯状态,高库存还需高炉复产继续消耗,盘面震荡预计增加。(仅供参考)

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