一、  市场回顾
        农业板块大幅上涨，表现明显优于大市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1、第14  周，申万农业指数上涨2.94%，上证综指下跌1.19%，深证成指下跌1.69%，农业板块表现优于大市；2、二级子板块除渔业下跌外，其他都上涨，农业综合、畜禽养殖、种植板块涨幅领先；3、前10  大涨幅个股分布于种植和种子板块，种子板块上涨个股较多；前10  大跌幅个股分布于农产品加工、禽畜养殖、水产加工板块。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）涨幅前3  名个股分别是宏辉果蔬、海利生物、傲农生物，中美贸易战主题概念股值得关注。
        二、投资建议
        周观点：商务部4  月4  日宣布对原产于美国的大豆等进口商品加征25%的关税，国内大豆期货价格应声上涨。农业板块将迎来主题性投资机会，近期建议重点关注种植、种子和畜禽板块。
        1.种植及种业板块：中美贸易战或刺激大豆价格上涨，土地资源价值或被挖掘，推荐种植和种业龙头公司。我国大豆进口约1/3  从美国进口，若关税由3%升至25%，美豆竞争力将减弱，中国将转向巴西等国家进口，兼发展国内大豆种植。由于大豆种植周期长，短期内供给无法增加，需求拉动下国内外市场价格有望上涨。种植板块受益于大豆上涨和种植业效益提升，土地资源价值或再被挖掘。个股推荐关注土地资源优势明显的北大荒、苏垦农发、亚盛集团；种植效益提升将提振对优质农资的需求，建议关注品种优势明显的登海种业、隆平高科。
        2.肉鸡板块：景气高位，成本端压力有望被化解，建议继续持有。中美贸易战背景下，中国或继续对源自美国的禽肉及相关产品设置实质性入关门槛，国内引种紧平衡格局将延续。受此影响，禽产品价格将维持高位，这有利于消化豆类上涨所带来的成本端压力。继续看好肉鸡板块，重点推荐圣农发展、益生股份、民和股份。
        3.生猪板块：原料上涨有利于小产能出清，推荐配置估值有优势的龙头公司牧原股份、温氏股份和大北农。豆粕占生猪生产成本10%左右，豆类上涨造成生猪养殖成本端压力上升，亏损幅度扩大。饲料环节，小企业直接面对成本上升压力而不得不提高产品价格以应对，而龙头公司凭借高库存和较强的期货套保能力可以延缓调价的步伐从而获得更多的市场份额。养殖环节，小规模场受资金压力影响加快出栏节奏或退养，大中型规模场资金实力雄厚产能扩张可不受影响。我们看好产业链各环节龙头公司的长期发展，推荐配置大北农、牧原股份和温氏股份。
        4.水产养殖：景气高位，推荐配置国联水产和好当家。年初以来，对虾、鲢鱼持续上涨，海参虽季节性下跌但同比涨幅较大。整体来看，水产品价格中枢上移比较明显。我们认为，供需格局趋紧是价格中枢上移的根本原因。一方面，消费升级拉动需求增长，水产品最受益；另一方面，环保趋严以及不利天气等多因素导致产量下滑。我们看好水产品价格中枢上移的可持续性，推荐配置国联水产和好当家。相对于畜禽养殖，水产养殖成本端所承受的压力也较小，这主要是由于饲料在其成本中占比较低所致。海参养殖，饲料在成本中占比不到5%；对虾养殖，饲料在成本中占比约40%。
        5.动物保健：景气高位，继续推荐龙头公司，标的有生物股份、中牧股份和普莱柯。贸易战对行业影响有限，这和国内疫苗进口总量少有关。2016  年，中国动物疫苗进口总额约为6  亿人民币，占中国市场总额的5%左右。动保行业受益于生猪规模养殖发展提速景气处于高位。受益标的生物股份、中牧股份和普莱柯动态估值比较合理，继续推荐。
        三、行业数据
        生猪：第14  周，辽宁产区生猪出厂价为10.34  元/公斤，环比涨0.62  元/公斤；第13  周，自繁自养头猪亏损269.32  元。2  月末，全国生猪存栏量为33237  万头，环比降1.50%，同比降4.70%；能繁母猪存栏量为3397  万头，环比降0.50%，同比降5.00%。
        肉鸡：第14  周，山东烟台产区白羽肉鸡棚前价格3.62  元/斤，环比跌7  分/斤；第14  周，山东烟台产区白羽肉鸡苗3.52  元/羽，环比涨0.23  元/羽；第13  周，肉鸡养殖单羽亏损0.58  元。
        饲料：据博亚和讯统计，第13  周，肉鸡料均价2.86  元/公斤，环比涨0.01  元/公斤；蛋鸡料均价2.60  元/公斤，环比涨0.01  元/公斤；育肥猪料价格2.75  元/公斤，环比涨0.02  元/公斤。
        水产品：第14  周，山东威海大宗批发市场海参价格106  元/公斤，环比持平；扇贝价格8  元/公斤，环比持平；对虾价格180元/公斤，环比持平；鲍鱼价格140  元/公斤，环比持平；第13周，全国农贸批发市场鲤鱼价格12.40  元/公斤，环比跌0.07  元/公斤；鲢鱼价格10.24  元/公斤，环比跌0.16  元/公斤；草鱼价格14.97  元/公斤，环比涨0.13  元/公斤；鲫鱼价格16.04  元/公斤，环比跌0.11  元/公斤。
        糖、棉、玉米和豆粕：第14  周，南宁白糖现货价5881  元/吨，环比跌32  元/吨；中国328  级棉花价格15528  元/吨，环比跌73元/吨；全国玉米收购均价1737  元/吨，环比跌51  元/吨；全国豆粕现货均价3277  元/吨，环比涨62  元/吨。
        四、  风险提示
        突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期