研究结论
或是行业切换契机:前期的强势行业中,医药、国防军工走势延续,TMT 全面回调,消费与金融相对走强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】A 股连续三天收跌的背景下,值得关注的是白酒股的逆势反弹,存在着行业相对强弱格局切换的可能。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周行业胜率与行业涨跌幅之间分布呈现斜向上趋势,表明行业选择仍然大于个股选择,即行业层面的配置更为重要,同时结合三周涨幅来看,除了国防军工外,已经没有绝对强势的行业,在此格局下,或是行业切换契机。从趋势来看,存在两方面的机会,一是持续强势的行业,如军工、农业、牧业等,另一个方面是目前处于超跌状态的行业,例如钢铁、造纸、白酒、白电等。
估值方面来看,以2011 年以来估值水平作为参照,则目前PETTM 数值处于历史最低的30%以内的指数或行业有:中证500、创业板指、创业板50、煤炭、有色金属、钢铁、基础化工、轻工制造、电力设备、农林牧渔、电子元器件。目前PBLF 处于历史最低30%以内水平的指数或行业有:中证500、创业板50、石油石化、电力及公用事业、电力设备、国防军工、商贸零售、农林牧渔、非银行金融、房地产、传媒与综合。既满足目前PE 处于历史最低30%水平且PB 处于历史最低30%水平的指数或行业有:中证500、创业板50、电力设备、农林牧渔。
概念方面来看,受贸易战因素影响,反关税指数走强,同时,猪指数也相应走强。此外,在避险需求刺激下,黄金珠宝指数走强。受博鳌论坛预期影响,海南旅游岛指数近期走势较为强势。
OMO 与利率:截止4 月4 日,央行连续9 日停止公开市场操作,本周净回笼200 亿,存量为2700 亿,预计下周有1100 亿到期。受季度缴税影响,目前银行体系流动性总量处于较高水平,预计公开市场操作将停止至月中。继上周大涨之后,本周Shibor 利率全面下跌,隔夜Shibor 下跌24.4BP,7天Shibor 下跌10.5BP,一月Shibor 下跌27.7BP,一年Shibor 下跌9.2BP。国债到期收益率来看,本周十年期国债到期收益率下降4.0BP,与此同时,十年期国债到期收益率与两年期国债到期收益率利差扩大0.33BP。
资金面:1、本周陆股通(3 日、4 日)净买入43 亿,近两周保持较高水平。行业来看,陆股通资金偏好白酒、食品、白色家电、水泥、证券等行业,电子元器件、通信行业净卖出额较大。个股来看,伊利股份、海螺水泥、五粮液区间净买入额最高,值得关注的是,陆股通资金大量买入鞍钢股份、白云机场,同时,大量卖出海能达。2、截止4 月3 日,融资余额较上周相比出现小幅提升,余额规模为9987.61 亿,增量为29.98 亿。3、IPO 规模来看,本周共一家IPO 上市(锋龙股份),规模为2.7 亿。4、解禁来看,本周解禁423.77 亿,解禁规模较前上周大幅下降,预计下周解禁423.56 亿。
全球市场本周概况:受特朗普言论影响,本周美股震荡下跌,欧洲股市则持续上涨。石油大幅下跌,黄金高位震荡。
风险提示
1.监管持续加强导致市场风险偏好降低
2.宏观经济下行超预期,对A 股基本面带来负面影响