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研究报告:富盛证券-先机环球投资-180320

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-04-08 14:10:25
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘尼克
研报出处: 富盛证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 930 KB 分享者: bes****86 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        先機新興市場股票團隊主管潘尼克心中剖析新興市場企業獲利復甦的原因,並思考:獲利復甦能否持續下去?
        儘管歷經近期的股市修正,新興市場股票經理人依舊信心滿滿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011年至2016年,新興市場股票參考指數落後已開發國家的時間長達5年之久;如今,新興市場股票似乎重回投資人的懷抱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)回顧2017年,以美元資金投資新興市場股票可創造37%的報酬率1。光是在2018年1月,流入新興市場股票的資金就大幅逾170億美元。
        投資人會這麼樂觀,其實不是沒有理由:在新興市場,各個產業的獲利持續復甦;除了傳統的能源與採礦產業,新科技的發展浪潮亦功不可沒-例如人工智慧與行動裝置使用臉部辨識技術日益普及。舉例來說,蘋果公司的iPhone  X使用臉部辨識科技,令台灣的半導體產業成為主要的受惠者。
        此外,儘管新興市場的經濟成長強勁,2017年的經濟成長率超過4%,但是投資評價仍低於美國與歐洲。目前,我們仍身處在經濟穩定成長、低通膨,不過熱也不過冷的經濟環境。然而,目前市場似乎開始擔心通膨將蠢蠢欲動。儘管如此,我們認為比起通膨正常化,美國經濟陷入衰退的風險更值得我們留意。目前,我們在新興市場看不到什麼值得擔心的「熱點」。全球閒置產能依舊過多、中國經濟成長放緩,足以順應巴西與俄羅斯經濟的持續復甦,以及東協國家的經濟加速增長。
        以外匯市場而言,目前新興市場貨幣維持強勢表現-因為美元持續走弱,有助於降低償還美元債務的成本。此外,政局改善亦有助於部分國家的貨幣表現。南非新總統拉馬福薩(Cyril  Ramaphosa)上任後,投資人重拾對南非政局的信心,進而支持南非蘭特的表現。

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