公司盈利预测
由于公司两项业务的估值模型不同，我们采用两项业务分开估值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
化纤业务：预计2009-2011  年公司化纤业务每股收益为0.40  元、0.44  元和0.36  元，由于09  年存在拆迁补贴，以10年业绩估算，给予20  倍PE，化纤业务合理价值为8.8  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
房地产业务：2009  年不贡献收益。假设52  万平方米建筑面积在未来4  年建设完成，2010-2013  年销售面积为20、12、10、10  万平方米，销售价格每平方米年递增100  元，2010-2013  年归属于母公司净利润分别为1.11  亿元、7207  万元、6442  万元和6878  万元。那么公司房地产开发的价值为2.37  亿（wacc=9.52%）。
公司土地增值3-3.4  亿，那么公司房地产业务总体价值为5.37-5.77  亿，折合每股价值2.1-2.26  元。
综上所述，公司合理每股价值为10.9-11.06  元。
投资建议  我们给予“买入”的投资评级。