􀂙  随着7、8  月数据的出台，下半年的经济形势逐渐明朗，中国经济的复苏基本确立，全球经济复苏也已步入轨道，预期最迟到明年中期，全球主要经济发达体将彻底摆脱衰退的阴影。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂙  经济复苏可以分为两个阶段，两个不同阶段的经济政策会有所不同，从而适应复苏的不同阶段的经济发展内在需求。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前我国经济正处于第一阶段的末期。
􀂙  国退民进是实现经济全面复苏的必由之路。我们预计投资全年累计增速仍将维持目前较高的水平；地产市场将在4  季度进入相对平稳的观察期，并在明年2  季度在供需影响下成为经济全面复苏的领头羊。
􀂙  影响消费水平的根本性问题短期内很难得到有效解决，4  季度消费难有大作为，预计在未来3  个季度里，消费将一直维持这种平稳增长的态势，直至经济周期步入繁荣期。
􀂙  我们认为出口作为新突破口的机会更大一些，我国可以充分利用与外围经济的需求之间存在的较强的互补优势，带动一些国家尽快走出经济的泥潭。我们预期4  季度贸易数据有望进一步好转，并在年底扭转负增长的局面。
􀂙  复苏即将步入第二阶段，短期政策开始逐步退出，市场力量重新成为调控经济的重要因素。
􀂙  预计4  季度的资金缺口将会增大，金融机构的融资工作和企业的债券发行的力度将会加大。资金缺口的扩大也会提高资金成本的上升，从而推动市场利率的进一步上升。
􀂙  通胀预期的增强以及货币乘数的增加为货币供应量的减速提供了政策操作空间，也为利率调整奠定了基础。尽管保增长仍是目前政府强调的首要任务，但收缩流动性的客观条件正逐步得到满足，政策调整的压力也越来越大，并将影响到对政策的预期。
􀂙  一旦未来全球复苏形势明朗起来，产业结构调整必将成为我国经济增长模式转型的重要手段。随着“反危机”政策逐步退出，产业结构调整将成为政策制定新的着力点。
􀂙  外围经济复苏的脆弱根基和上半年国内宏观政策的后遗症为经济的未来发展布下了一颗颗地雷，政策调整的每一步都可能会触动这些地雷。
􀂙  4  季度宏观政策偏稳的可能性比较大，调整的压力可能要拖到明年1  季度甚至更晚来解决。