◆9  月房地产市场：金九不在，一线城市库存开始上升
我们跟踪的重点城市9  月整体成交情况是跌多涨少，13  个城市中仅有杭州、青岛、重庆成交量是上升的，分别上升55%、3%、14%，苏州与8  月持平，上海、无锡、北京、深圳、西安跌幅在10%以内，天津、武汉跌、长沙幅超过10%，分别为11%、13%、20%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
从其中10  个城市历年9-10  月成交量数据统计，一线城市9  月成交量环比大约在15%－20%，二线城市则差异较大，而10  个城市的历年10  月成交量总体则基本与9  月持平，即难以有较高的持续升幅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）如果今年也是这样的规律的话，那么10  月的成交量就有可能无法显著超过7-8  月的水平。
库存：我们跟踪的城市中，由于销售放缓，一线城市的9  月的库存水平开始调头上升，二线城市库存情况略好，库存还在底部徘徊。当前，部分一线城市房价面临的压力可能大于二线城市。
◆土地市场：一二线城市持续活跃
60  个大中城市用地成交面积较8  月出现了回落，一改之前4  个月的升势。而成交面积环比增速已连续5  个月下滑。但我们观察到，住宅用地的楼面地价呈现大幅跃升，平均楼面地价从8  月1969  元升至2691  元，我们判断这可能与土地的区位成交结构有关，可能成交量更多地向一二线城市集中。在主要的一二线城市，9  月土地市场持续活跃，开发商仍继续看好一二线城市市场的发展。
◆  地方性、区域性公司在销售进度上的弹性更大
四大公司中，保利、万科在销售上更为积极，或者在这些城市有较多的可售资源可以推出；地方性、区域性的公司在销售进度上的弹性更大，可能是由于长期根植当地市场，因此有持续不断的项目可售资源；跟踪的这些公司在9  月新推盘数量不多，大多都是持销项目，也印证了成交量的下滑一部分是由于供应不足导致。
◆投资建议：
我们依然维持9  月的报告《休整、蓄势后或重拾升势》中的观点，即从7  月起的调整期还将延续一段时间，9  月的成交量未超过8  月，“银十”成交量估计大致与9  月相近，可能无法显著超过7-8  月。对于关注中期走势的投资者，可以在第四季度逐步建仓，等待明年一季度起房地产市场的受信贷、通胀等因素推动的再度回暖。
股票推荐上，投资者可以关注一些地区性龙头和一些质地优良的小公司，如：华丽家族、新湖中宝、福星股份、首开股份等。