投资要点
※医药行业2009年7、8月的各项经济运行指标符合预期
根据国家统计局发布的2009年1-7月份医药行业经营数据,2009年1-7月医药行业整体累计实现总产值5117.49亿元,同比增长了17.33%,继续保持两位数的增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从单月的数据来看,可以发现医药行业各子行业除中成药制造子行业之外,7月份的总产值增速均较6月份的有所降低。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)出口方面,生物、生化制品行业的7月份出口增速增长较快达到34.23%,较6月份增长了16.75个百分点,其他子行业的出口增速均出现不同程度下降,整体医药行业的7月份的出口增速目前仍为-4.69%,但较6月份的-6.18%,有所收窄。表明医药出口的量正在企稳回升。
※医药板块相对估值仍处于较低水平
医药行业2009、2010年整体估值中枢分别预测为28.65、20.67倍,比较全部A股的21.03、17.35倍估值中枢,溢价率为19-36%左右,通过横行比较,目前仍处于估值溢价的低洼地带。因此,我们认为10月份下旬,原料药子行业的出口数据的继续向好、创业板的相关医药股的发行,都将带动医药板块整体估值水平震荡上行。
※行业整体评级为“增持”
多重因素将推动医药板块估值继续震荡上行:1、基本药物目录的价格定价方案以及配送方案细则逐步明朗化也将带动医药板块的估值上行(关注独家品种的上市公司);2、甲型H1N1流感病毒疫苗的1%的人口的储备量订单即1300万剂的订单已经下发完毕,其中科兴生物300万剂、天坛生物130万剂、华兰生物400万剂,十一国庆以后,我们认为5%的储备量的订单将启动,其中上市公司天坛生物、华兰生物继续受益;3、上实集团与上药集团的重组方案或将出台为医药板块增添亮点;4、出口数据的继续向好;5、创业板的相关医药股的发行拉动主板相关个股估值提升。
※医药行业10月投资要点
重点关注个股行情,投资线索如下:
1、 基本药物目录独家品种线索:三九医药、益佰制药、中新药业
2、 甲型流感病毒疫苗及治疗性药物线索:天坛生物、华兰生物、达安基因、科华生物、海正药业、莱茵生物
3、 价值低估型:丽珠集团、华东医药、九芝堂、东北制药、哈药股份
4、 业绩白马型:恒瑞医药、康缘药业、双鹤药业、天士力
5、 重组、资产注入型:上实医药、复星医药(创投)