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太钢不锈研究报告:东兴证券-太钢不锈-000825-4季度盈利将下降-091016

股票名称: 太钢不锈 股票代码: 000825分享时间:2009-10-17 10:20:05
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙继青
研报出处: 东兴证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 158 KB 分享者: zh****9 我要报错
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【研究报告内容摘要】

结论:
1、在目前情况下,钢材市场仍比较低迷,但我们预计钢材价格基本触底,但由于企业并不愿减产,加上4季度为钢铁传统消费淡季,钢材价格大幅上涨的动力不足。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司以检修的方式短期内也使得产量有所下降,预计4  季度的产量将有所下滑,但完成全年制定的1000  万吨粗钢水平仍能够完成,其中220  万吨不锈粗钢。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2、3  季度盈利为今年业绩最好的季度,由于近期钢市低迷,预计4  季度盈利将有所下降,但仍保持盈利状态。
3、公司未来2-3  年内的产能基本稳定,主要是发挥300  万不锈钢产能使之逐步达产,从现在情况看,月度产量曾达到25  万吨,基本具备了达产条件,产能的发挥主要依靠市场的调节,公司未来产能的扩大将可能依靠合并重组。
4、公司的控股股东拥有大量的铁矿石资源,并且以不低于15%的优惠幅度提供给公司,公司具有一定的铁矿石资源优势,并且地处山西煤炭产地,具有一定的成本优势。
5、由于钢材市场的低迷,我们预计4  季度盈利下降,预计09  年EPS  为0.08  元、10  年为0.30  元,对应的市盈率分别为98  倍和26.3  倍,暂维持公司的中性评级。

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