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上海汽车研究报告:东海证券-上海汽车-600104-中高级乘用车快速增长,公司盈利能力有望继续提升-091009

股票名称: 上海汽车 股票代码: 600104分享时间:2009-10-17 10:07:40
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵世光,李涛
研报出处: 东海证券 研报页数:   推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 252 KB 分享者: x29****91 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  整车销售稳步增长,市占率逐步提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从上汽、一汽、东风、长安、北汽五大集团汽车销售趋势看,上汽集团09  年市场占比逐步加大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)8  月份汽车销售23.35  万辆,市场占有率达到20.51%。上汽汽车销售具有较强的月度平稳性,往往在淡季仍能取得较好的销售业绩。例如,07、08  年2  月份当其它汽车集团销售出现大幅滑落时,上汽销售仅出现小幅下滑(显示在市场占有率图上明显的脉冲式波峰)。说明上汽销售渠道较为完善,另外品牌和车型丰富也使得上汽避免了销售的较大波动。
我们分析认为,上汽收购南汽对上汽销售贡献较少,跃进轻卡和依维可面包车上半年销量仅为4.17  万辆,名爵只有6722  辆。综合考虑南汽月销售贡献不到1  万辆,这对于上汽20  万月销量来说比例太低。交叉型乘用车09年对上汽销量贡献较大。上半年日系车受零配件排产不足影响了产能。因此一汽和东风集团的日系车销售都受到一定影响。而上汽下属合资企业主要以欧美为主,生产能力增长较为平稳。

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