投资要点:
电子元器件:
行业状况继续改善 “量速”>“价速”:国家统计局公布的最新数据,2009年1月至8月,元器件行业主营业务收入和利润总额同比降幅逐步收窄,行业状况继续改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业利润总额的同比增速远小于主营业务收入增速,反映目前行业的一个状况:虽然“量”的恢复情况较好,但“价”仍然维持在低位
立足内需 谨慎看待出口:对于电子元器件行业的经营环境我们维持中期策略的观点,即行业回升内需拉动是主因,从国际市场的动向来看,预计出口将继续逐步改善。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前我们对行业出口的判断是低水平回升,在消费预期进一步改善的前提下,回升态势将会持续并不排除加速的可能性,短期内出口谨慎看待,保持密切关注 投资思路:在行业整体估值水平并不低的情况下,结合行业盈利情况,我们维持行业“中性”投资评级。我们的投资思路主要是自下而上选择估值合理、增长确定性较高的公司,如中航光电、航天电器、广州国光;以及成长性较高和业绩弹性较大的公司,如拓邦股份、歌尔声学;关注具备节能概念的上市公司,如联创光电、佛山照明、浙江阳光等
家电:
内销提升行业景气度、出口低水平回升:从各家电品种销售的最新数据来看,国内市场仍然维持较好的增长,其中空调8月份内销284.7万台,同比增长73%,2010冷年有了一个良好的开端;洗衣机8月份内销220.83万台,同比增长11%,维持稳定增长;冰箱8月份内销达到了397.69万台,同比增长105%,仍然是增幅最大的家电品种;LCD电视163万台,同比增长30%,增幅较上月有所下降,但随着下半年电视消费旺季的到来,仍有望维持较高增速;CRT电视为LCD电视所替代的趋势不可逆转,销售同比仍将处于下降通道;PDP市场空间也受阻于LCD阵营的壮大,销售增速远不如LCD。出口市场降幅收窄,但仍处于低位
投资思路:在目前行业经营环境下,我们的着眼点仍在内销,而内销的推动因素主要来自于:家电下乡、以旧换新、产品结构升级以及房地产对家电需求的拉动等,以上推动力将持续提升行业景气度。本其源,我们把投资标的放在受益政策优惠程度较大、产品结构升级占据主动地位的上市公司。我们推荐格力电器、美的电器、青岛海尔、海信电器、九阳股份