报告摘要：
􀂾  1、9月份信贷超出市场传闻，票据依然大幅减少
􀂾  9月份，金融机构新增人民币贷款5167亿元，月末余额同比增长34.16％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新增贷款结构方面，贴现连续第三个月出现大幅负增，其他各类贷款均较上月同期有小幅增长，其中短期对公贷款的恢复比较显著。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾  截止9月末，票据贴现占比回到7.2%，接近历史平均水平；非票据贷款的同比增速在9月份达到31.1%，创出06年以来的又一个新高。
􀂾  我们判断，10月份的信贷可能处在较低水平。
􀂾  2、存款增速小幅反弹，活期化持续
􀂾  9月份存款增长出现小幅反弹，当月新增存款9992亿元，月末存款余额同比增长28.53％，住户部门存款三季度首度出现大幅增长。
􀂾  M2增速达到29.3%，较8月增速高出1.6个百分点。M2和M1的增速背离缩小到0.2个百分点，活期化趋势突出。
􀂾  3、投资建议
􀂾  银行行业2010年盈利实现较高增长（中小上市银行实现25％以上的增速）是大概率的事件，维持行业“领先大市－A”评级。近期，重点推荐股份制银行板块，主要理由是业绩弹性较大，且相对于国有银行板块的估值已经回到历史平均。