研究结论
􀁺  淡季惊喜有限：由于季节性因素的存在、去年3  季度基数相对较高、价格回暖不及成本上升程度等多种原因，多数农业上市公司三季度业绩依然保持低迷，但考虑到通常较长的生产周期，多数利空因素早已为市场所消化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此，我们认为，总体而言农业上市公司三季度业绩难有惊喜。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  经济复苏带来水产品消费回暖：尽管旺季来临水产品的集中上市可能会带来价格调整，但由于此前各公司依然在国外需求萎缩及价格大幅下跌中依然坚持规模扩张，并努力建设市场网络，因此，未来出口形势的好转及国内酒店消费的复苏必将带动水产品销售出现价增量涨局面。即使考虑水产品养殖需要一定生长周期，但总体而言，我们认为，随着价格触底之后的反弹，各公司2010  及2011  年业绩大幅增长的预期将更为强烈。
􀁺  产季之初种子行业值得关注：四季度东北玉米种子销售的开始将使市场开始关注敦煌先锋的销售情况，随着酒泉三、四期工程的完工、销售规模的扩大使敦煌先锋有望在新产季再次实现爆发；而登海种业四季度对于超试玉米新品种的销售计划安排及明年一季度即将迎来黄淮海玉米销售高峰的准备也将提升市场对于公司业绩增长的预期。此外，此前干旱对于全国玉米减产对于市场价格的提振，四季度农业政策利好等因素也将带动以种子为代表的上游行业板块活跃程度加大。
􀁺  维持行业看好评级：在四季度行业进入产销旺季及政策出台频率有望提高、国内外农产品价格维持稳中有升的背景下，我们继续看好行业四季度表现，推荐具有产品及资源优势的上游子行业，包括水产及种子等，建议关注獐子岛、好当家、登海种业、敦煌种业。