市场评价及预期：
􀁺  9月末，我们在南宁召开秋季策略会，提出我们对第四季度A股的看法：相对乐观，沪综指的核心波动区间是（2700，3400）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】彼时，沪指正在2800点一带挣扎。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不少投资者担心，申万预测的下限是否过高了，缺乏足够的安全垫。
􀁺  国庆后，市场的情绪普遍回暖，对2700点支撑力的信心增强。但是，不少投资者还是怀疑市场是否具备上升的空间，3400点的预期是否太乐观了？
􀁺  我们对于股指波动区间的预测，是基于我们对影响第四季度股市的关键因子的判断。我们认为，业绩复苏和政策正常化是影响第四季度A股市场的两个最主要的驱动因素。
􀁺  业绩复苏，2700点提供较强支撑。正在陆续公布的三季报，将坚定投资者对业绩复苏的信心。申万研究所覆盖的364家重点公司今年18.2%、明年27.1%的利润增速预期意味着，目前的估值水平是合理的。倘若回到2700点一带，对应于申万重点公司2009年19.4倍PE，2010年15.3倍PE，这将为价值投资者提供很好的建仓时机。因此上述位置具备较强的支撑力。国庆后的第一天，也正是在这个位置附近，我们再次看到汇金公司的出手买入。此外，14日公布的出口跌幅快速收敛、M1增速16个月来首次超越M2增速，都显示出经济持续复苏的态势，这将增强我们对于业绩复苏的信心。
􀁺  估值的业绩基准切换，提供股指的上升动力。随着三季报的披露，上市公司今年全年的业绩基本定局，投资者将把预期的重心延伸到明年，并愿意开始接受用明年业绩计算的估值。只要经济是向好的，利润是增长的，那么明年的估值必定低于今年，这会打开股价的上行空间。
􀁺  乐观情绪，促使股价提前反映明年。在第四季度经济数据继续向好的背景下，乐观的情绪可能促使股价提前反映（或透支）明年的业绩，由此推升股指继续向上。然而，考虑到融资的压力、信贷流向的严格管理、经济快速回升后的斜率放缓，要在今年年内就完全透支明年的全部利润增长，可能性并不大。我们认为沪综指在3400点一带将遇到较强的压力。
􀁺  明天，我们将在北京召开创业板论坛，尚福林主席将莅临讲话。创业板的推出，是我国发展多层次资本市场的重要里程碑，为中小创新企业提供了新的融资渠道，对促进中国经济转型和可持续发展，具有积极的作用。