  业绩数据及评论：公司前三季度实现销售收入12.8  亿元，同比增长15.2%，实现净利润1.67亿，同比增长8.01%，基本每股收益0.43元，业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】毛利率小幅下降3%达到26.1%是导致净利润增长低于收入增长的主要原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分季度来看，业绩的季节性特征不明显，前三季度单个季度的每股收益为0.13元、0.16元和0.14元，每个季度的净利润保持在5000-6200万左右，我们预计公司全年的净利润为2.3亿，保持10%左右的稳定增长。这种稳定增长来源于公司在安徽省教材教辅市场和一般图书领域的竞争优势以及快速增长的印装业务，并且这种增长具备可持续性。
  就公司的发展而言：时代出版战略定位于内容运营商，借助《文化产业振兴规划》推出的有利时机，公司在8月底和9月中旬公布了与7家出版机构的战略性合作框架，在资源、市场和品牌等方面进行联盟，拟开展多种形式的合资合作，做到跨行业、跨地区、跨媒体、跨所有制的真正实施。公司将在10月20日召开股东大会讨论拟将不低于13元/股的非公开发行价格、发行不超过5000  万股、募集资金净额不超过70,000  万元的非公开增发议案，由于非公开增发的资金将用于出版策划、数字出版项目、印刷技术改造、出版物物流以及出版物基金5个项目，有利于强化公司在内容上的核心竞争力，并实现经营业态的创新。可以看到，公司正加强出版资源的掌控，无论是合资合作以及新项目，有利于提升公司业绩的成长性。
  盈利预测和投资评级：不考虑增发对公司业绩的影响，我们维持对公司未来三年净利润增长10%的预计，预计公司2009年-2010年摊薄每股收益为0.60元、0.69元。2009年和2010年的PE为27倍和23倍，远低于行业平均水平，估值优势明显，公司将陆续公布战略合作项目细节，预计将成为公司股价上涨的催化剂，我们维持公司“推荐”的投资评级。