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研究报告:中信期货-农产品专题报告:两大报告落地,预计美豆后市震荡偏强-180402

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-04-02 12:07:33
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 王聪颖,陈静,王燕
研报出处: 中信期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,242 KB 分享者: 申**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要  
        观点:
        美豆种植面积意外下调,美豆季度库存同比大增,略高于预期,但市场总体表现为利多。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        研究显示,种植意向预减集中在主产区,2018年产量预降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不同情境下,美豆产量降幅在1.44%-17.5%之间。进一步测算美豆供需平衡表,期末库存消费比较上年均有所下降。极端情况下,面积-10%,单产45,美豆供不应求,库存消费比-5.1%。乐观情况下,面积为3月种植意向值,单产保持上年水平,库存消费比为11.87%,较上年下降1.46个百分点。
        再考虑阿根廷减产,国际对豆油和豆粕需求可能转向美豆,部分大豆进口需求转向美国,从而美豆2018年压榨和出口好于2017年。进一步降低美豆2018年期末库存消费比。总体上,预计美豆价格后市震荡偏强。
        主要依据:
        两大报告落地,面积意外下调利多市场。
        种植意向预减集中在主产区,2018年产量预降。
        供需平衡表或呈收紧趋势,利多大豆价格。
        风险因素:
        1.中美贸易战升级,波及美豆
        2.美豆2018年实际种植面积较2017年大增

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