1.新增贷款额再度超市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9  月新增贷款达到5167  亿元，较8  月份多增1063  亿元，再度超出市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从结构来看，票据融资继续大规模压缩，贷款结构改善明显。9  月票据融资余额减少了3517  亿元，居民及企业短期贷款和中长期贷款分别增加2016  和6056  亿元。1-9  月，短期贷款和中长贷款在全部贷款中的占比上升至24.25%和63.19%，票据融资则降至10.18%  ,这对于银行后续息差的改善将起到明显的推动作用。考虑到一般性贷款对票据融资的替代，投入实体经济的贷款仍然呈现高速扩张，我们认为这一方面是因为随着经济在三季度进一步回升，贷款需求逐步增长，另一方面是因为季末放贷冲动的效应。
2.贷款投放主力军发生大转移。9  月份四大国有商行新增贷款只有1105亿元，仅占新增贷款的21.39%；与此同时，包括交行、招商等在内的13  家股份制商行当月新增贷款合计只有154.53  亿元，占比仅为3%，由此可见9  月份新增贷款的主力为政策性银行、各地城商行、农商行等。造成这一转变的主要原因是国有大行及中型股份制银行的放贷冲动在前期已经充分释放，普遍超额完成全年计划，加之部分银行还面临严峻的资本瓶颈约束，这就为其他银行提供了业务发展空间。