评论：
􀂄  09  年以来改性塑料下游需求结构发生一定变化，对于公司利润率水平形成一定负面影响根据我们一直以来对于金发科技的跟踪，尽管09  年2  月份开始，公司改性塑料销售逐步复苏，但是我们也注意到这种复苏背后所反映出的需求结构性变化：
1）  国家出台的一系列刺激经济计划恢复了市场信心，但也使消费结构发生了较大的变化：例如在汽车与家电下乡政策出台后，低收入地区与低收入群体消费比重上升，中低档产品的消费需求显著提升，短期内对公司的单位盈利能力构成负面影响，1H09  公司主要系列产品增韧树脂、增强树脂毛利率分别下降2.24%和1.93%就是较为明显的外在表现；
2）  受金融海啸冲击，下游客户中多数制造类企业对生产用库存水平的控制更趋谨慎，导致公司所接受的下游客户订单呈现出期限缩短、批次增多、每单平均订货量下降的特点，短期内增加了公司的经营成本；
3）  本次经济危机对欧美发达经济体影响更大，公司的出口高端产品市场开拓难度加大，尽管其收入与利润比重不大，但短期内也影响了公司的整体毛利率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】