􀂄  国内  FTTx  建设从07  年起步，今年开始规模启动，预计明年将达到高峰。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至08  年FTTx  建设量仅500  万线，今年6  月仅联通就启动1100  万线FTTx  招标，规模启动迹象明显，且中国移动的加入将加快此进程。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预测FTTx  投资额09年-2011  年各年增长率为137%、100%、12%。2011  年投资额达到阶段性的峰值。
􀂄  公司在FTTx  市场的竞争优势明显，且FTTx  对其业绩影响较大。烽火通信在历次运营商FTTx  设备的招标中，都表现不俗。凭借在FTTx  技术研发方面的长期积累，烽火在中国电信自07  年开始的首次招标中，即取得市场份额第一的业绩，据赛迪顾问统计，烽火FTTx  设备目前的市场份额约占41%。
􀂄  公司近两年动作频频，做大做强意愿明显，未来的成长性值得看好。烽火08  年人员队伍较07  年扩张1  倍、今年启动2001  年上市以来的首次股权融资、开展股权激励等，这一系列动作都显示了公司意图抓住FTTx  难得的机遇，将自身做大做强。
􀂄  公司的基本面业务-光传输设备、光纤光缆业务未来仍将稳健增长。预测国内光纤需求今年增速达26%，明年仍将保持9%左右增长；未来三年国内光传输设备市场将保持年15%增长率；且公司竞争份额将保持稳中有升，使得基本面稳健增长。
􀂄  预测烽火  2009-2011  年收入增长48%、35%、20%，净利润增长86%、29%、25%，推动EPS  达到0.79  元、1.02  元、1.28  元。通过PEG  估值，按照2010  年1  倍的PEG，对应27  倍的PE，目标价27.5  元，给予强烈推荐的投资评级。
􀂄  股价催化因素：联通6  月份1100  万线的大规模招标在3/4  季度增厚公司业绩；四季度后中国电信、中国移动可能启动更大规模FTTx  设备招标；发展FTTx  以政策形式得到明确；这些因素都可能构成公司的股价催化因素。