投资要点：
􀂄  FTTx  近年来在全球得到高速发展，做为方兴未艾的技术，该产品处于生命周期的成长期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全球FTTH  用户从2004  年到2008  年，每年复合增长率在100%以上；日本的FTTx  用户从2002  年开始起步，到2008  年达到1450  万户，6  年复合增长率达到110%；韩国FTTH  从06  年开始起步，到08  年近2  年复合增长率达到257%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  国内  FTTx  建设从07  年起步，今年开始规模启动，预计明年将达到高峰。中国电信于07  年才启动首次FTTx  招标，网通则08  年才启动首次招标；截至08  年FTTx建设量达到近500  万线，今年6  月联通启动1100  万线FTTx  设备招标，规模启动迹象明显，且中国移动的加入将加快此进程。我们预测FTTx  的投资额09  年-2011年各年增长率分别为137%、100%、12%。2011  年投资额达到阶段性的峰值。
􀂄  光纤光缆、光传输设备未来仍将稳健增长。光传输设备投资的驱动因素为网络流量。预计国内网络流量未来将激增，使得未来三年光传输设备将保持年15%左右的增长率；光纤缆的应用领域包括骨干网、城域网建设；基站相互连接；  FTTx；非电信需求。预测国内光纤需求今年增速将达到26%左右，明年受FTTx  以及非电信需求的增加，仍将保持9%左右的增长。
􀂄  国内  FTTx  和光传输设备竞争呈现三分天下的格局，华为、中兴、烽火占据近80%
的市场份额。预计在光通信设备领域的此种竞争格局，在未来仍将得以持续，国内设备商的份额将稳中有升。
􀂄  光纤光缆行业的竞争程度较高，但近年来市场集中度呈现提升趋势。预期当前以光纤为竞争关键要素的阶段将演进至以预制棒为主，未来光纤光缆行业竞争的成败将以预制棒生产的成熟度为主。
􀂄  国内的光通信上市公司包括烽火通信、中天科技、亨通光电、光迅科技。对光通信上市公司05  年至今的的财务数据（收入、毛利率、期间费率）比较，考虑到收入的成长性、毛利率的改善情况，我们认为烽火通信和中天科技的的表现最佳。
􀂄  重点推荐两公司：烽火通信、中天科技。其中，烽火通信是FTTx  投资的最佳标的，而中天科技也将间接受益FTTx，且其特种电缆、海缆业务也值得期待。预测烽2009-2011  年净利润增长86%、29%、25%，EPS  达到0.79  元、1.02  元、1.28  元，给予强烈推荐的投资评级；预测中天科技09-2011  年净利润增长68%、25%、23%，公司EPS  分别为0.76  元、0.96  元、1.18  元，维持强烈推荐的投资评级。