􀂄  20  世纪80  年代里根政府成功地实行了以减税为中心的扩张财政政策，刺激经济增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期间虽然一度使财政赤字扩大到占GDP  的6%以上，但由于在短期紧缩的货币政策、可控的通胀使实际利率较高，从而稳定国内居民的储蓄；同时经济增长，推升了美元升值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国政府亦通过结构调整控制、缩减赤字规模，保持了财政赤字的可维持性，这保证了海外资金的持续流入，也提高了国债的海外吸引力，使得国债融资比较顺利。
􀂄  “次贷危机”中，奥巴马采用了类似的财政扩张，刺激经济，并引发赤字急剧扩大，我们认为与里根政府所处环境不同，目前资金使用的短期性、美元投资收益的未来不确定性使得财政融资在今后一段时间面临挑战。
􀂄  短期来看，我们认为财政融资压力不大，表现为国债拍卖市场的稳定。第一，国债入标率依然保持在比较高的水平，短债和长债均是如此；第二，从中标利率来看，依然处于低位。从原因看，我们认为私人储蓄率的提高，也将对政府融资提供支持。同时可能的风险资产价格的高位也会有利于债券发行。
􀂄  长期来看，美国面临人口老龄化带来的财政支出增长的结构性问题，同时未来经济增长前景、实际利率变化和债务的累积将使债务率的长期可维持性面临挑战。
􀂄  对于美元汇率的观点：短期看，财政刺激对经济负面影响有限，美国新增国债将顺利发行，经济中不会出现明显上升的通胀预期，三、四季度美元将维持低位盘整，不会出现市场恐慌带来的大幅贬值。中期看，在2010到2013  年间，美国国内债务率可控是大概率事件，在经济复苏明确的情况下、股市有望延续反弹，资金有望回流美国，促使美元走强。长期看，如果在2013  年之前的经济增长不如预期，而全球市场对美国债务率上升产生质疑，则美国可能被动提高名义利率、增加债务负担，同时被抑制的投资反过来对实体经济下滑产生放大效应，此时美元有再次走弱的可能。