行情回顾
        11  月中旬焦炭现货上涨由港口出现出口利润，贸易商接货启动，期货强势反弹后期现套利交割行情也起到一定推动作用；担忧焦炭采购成本被市场推涨，钢厂提前为复产进行一定程度的补库（尤其华东地区），焦炭现货再现一波8  轮调价，涨至前期高位2400  元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但是涨价过程中除钢厂提前为明年复产季补库外，大量投机需求出现，为年底焦炭现货下跌埋下伏笔。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        环保限产期间特点是钢厂限产执行更严，焦企除了10  月初产能利用率有阶梯式下滑，后期生产很大程度上受焦化利润影响。12  月底钢厂补库基本结束，但是补库使焦化利润处于高位，随后驱动焦企开工增加，产生供需错配，开启一轮压缩焦化利润行情，焦炭现货经历5  轮调整，累计下跌450  元/吨。经历5  轮下跌后焦化厂利润降为负值，产能利用率开始企稳，同时焦企库存在年底开始企稳并有所回落，焦炭现货企稳反弹，上涨同样由贸易商抄底开启，年底前港口以消化前期库存为主，年底港口库存企稳，贸易商重新囤货，华东钢厂受环保限产影响较小，江苏徐州地区焦企首先提出涨价，但经过1  轮现货涨价后上行遇阻，钢厂高库存情况下补库意愿有限。
        当前钢厂焦炭库存备货充足，超出正常库存水平2  天左右，且3  月北方部分地区高炉复产延期，3.15  后钢厂焦炭库存去化速度不及预计，目前以减少采购为主，开始打压焦化厂利润，而焦化年后产能利用率保持较高水平，近两周焦企库存压力驾驶凸显，叠加港口焦炭库存已逼近近几年历史同期高位，各环节库存压力较大，焦炭进入下行通道。