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研究报告:南京银行-美联储加息及国内公开市场操作利率调升的解读-180322

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-03-26 15:01:02
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 南京银行 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 395 KB 分享者: yun****shu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事项:
        北京时间3月22日凌晨,美联储年内首次加息如期落地,将联邦基准利率区间调升0.25  个百分点至1.50%-1.75%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时,维持今年加息三次预期不变,但预计2019  年和2020  年将分别再加息三次和两次,较去年12  月预期均提升一次。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        当日中国央行开展100  亿元7  天逆回购,且上调7  天公开市场逆回购利率5bp,调升幅度与去年底相同。
        点评要点:
        金融危机以来,美联储已连续加息六次,累计上调150BP;同期中国央行公开市场操作利率累计上调4  次,累计幅度30BP。结合各次加息所处的国内外市场环境,以及央行在货币政策执行报告及接受记者采访的措辞,我们认为决定央行是否上调利率的根本原因首先在于国内经济运行情况,其次为当时的汇率及资本外流压力。
        本次央行“佛系”加息主要出于三点考虑:一是收窄公开市场操作利率与货币市场利率之差。二是稳定人民币汇率预期及中美利差。三是约束非理性融资行为,避免过度加杠杆。

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