如何应对外部冲击
        本周A  股震荡后破位下行，沪深股指跌幅都超过3%，行业方面仅航空、农林牧渔逆势上涨，“独角兽”、新零售、黄金等板块也有一定表现，船舶、煤炭、钢铁等行业跌幅超过8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中证流通指数全周共成交23379  亿元，比上周萎缩296  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        一、外部风险冲击，波动性加大
        外部冲击成了当下主要的风险。美国开始对中国出口美国产品征收高额关税，拉开了贸易战的序幕，对全球股市都产生了非常恶劣的影响。市场的注意力本来还集中在国内“两会”和美联储加息上，对贸易冲突加剧的准备并不充分，市场在周五显得应对仓促。
        美国对约500  亿美元的中国出口美国商品征收高额关税，既有其内部中期选举的政治因素，也有经济层面的需求，复杂的局面需要冷静应对。目前具体的品种和税率都还没有公布，在模糊的情况下，由于贸易冲突后续的攻防强度，是否升级等不确定因素还很多，市场自然采取回避的态度，从而避免受到冲击。初期这些公司无论是否有产品出口到美国，出口比例有多大都无关紧要，在市场调整中大多数都会跟随，只有中国可能采取报复措施的农业以及避险需求的黄金等少数板块暂时会表现较强。预计未来随着详细清单的公布，个股表现将随之分化，被列入清单的行业会受到实质性影响，而被中国采取反制措施的行业会预期好转，其他的则还是随国内经济的增长自由发展。根据这样的判断，股市上的节奏也应该采取先防御，后进攻的策略，既不要过于恐慌，也不要急于进场抄底。那些出口美国金额巨大的品种，则是潜在受冲击的方向，短期应考虑暂避风头。
        美联储本周如预期加息，前瞻指引2018  年共加息三次不变，来年加息节奏有可能加快，不过贸易战打响后，如果大幅冲击经济增长，不排除未来加息节奏的放缓。中国央行在公开市场操作中，提高了逆回购利率5  个基点，象征性跟随，为后续的进退预留了空间。
        二、应对外部冲击，质量提升抵御风险
        当前的贸易冲突，是全球第一和第二大经济体直接碰撞，体现了国际竞争加剧的现状，美国对中国的高技术封锁一直存在，随着中国竞争力的增强，在一些领域赶上甚至反超，引起了竞争对手的警惕，期望采取进一步的打压和封锁来保持其领先，即使如此，此消彼长的趋势却难以改变，中国市场庞大，产业齐全，具备大多数国家不具有的抗冲击力，在WTO  的框架之下，中国依然有回旋余地，在冲突中继续以创新发展为驱动力，依然有希望在多方面形成突破，从而提高经济增长整体的质量，达到经济结构转型的目的，从而实现转危为安。
        A  股面对这样的冲击，在外部风险没有控制化解的情况下，波动率上升难免，那么抵抗波动率上行，避免系统性风险出现的锚是否稳固？
        遇到这样的冲击，不妨再审视一下A  股的估值水平：
        和同在旋涡中心的美股相比，A  股的总体估值水平更低，而且股市已经历了过去两年多的调整，实体经济也经历了供给侧结构型改革，通过三去一降一补的实施，风险点已逐步减少，抗风险能力增强，对A  股也是有力的支撑，因此，后续市场虽然波动加大，但缺乏大幅调整的空间，如果出现极端情况，反而是较好的寻找错杀的机会。